近日，美的置業向港交所遞交預上市文件，申請在主闆上市。這是美的集團創始人、已過古稀之年的何享健，再次率領美的征戰另一塊資本版圖。至此也讓美的置業的神秘面紗一一揭開。消息一出，立即引起市場廣泛關注。
其實，作為何享健家族電器之外的又一業務，此前，美的置業并未受到足夠關注，但過去幾年裡卻經曆一輪快速增長周期，此番希冀登陸香港資本市場打通新的融資渠道。
對于美的置業布局，其執行董事兼總裁郝恒樂曾下過軍令狀，即2020年達到1000億元。而美的置業在二三四線布局和高周轉的打法，讓其和碧桂園的關系除了是親密的合作夥伴外，還有可能是短兵相接的競争對手。
那麼，選擇在香港上市的美的置業，未來的終極目标是為了打敗碧桂園，還是出于其他的考慮？目前美的置業的短期債務比重很高，公司應該如何化解？就此類問題，《投資者報》記者緻電緻函美的置業，但最終未能得到相應解答。
從5000元幹到千億元
1942年，何享健出生于廣東順德。高小畢業後便辍學的何享健幹過農活，當過學徒工、工人、出納。
1968年，何享健帶領23位順德北街道居民，通過各種途徑集資近5000元創辦了一個塑料生産小組——“北街公社塑料加工組”，生産藥用玻璃瓶和塑料蓋，後來替一些企業做些配件。這個實體的名稱曆經“順德縣北公社汽車配件廠”到後來的“順德縣北公社電器廠”。
在那個還沒有開始改革開放的年代，何享健什麼苦都吃過，為了推銷塑料瓶蓋，晝夜不停地坐火車奔往于全國各地，睡澡堂和車站，吃令人難以下咽的幹糧或幹脆忍着。
美的發展史自此發端。1980年，何享健成功發現了家電行業這個風口，開始做起了電風扇，并于次年将企業更名為“順德縣美的風扇廠”。
1985年4月，站穩腳跟的何享健再次憑借敏銳的嗅覺，進軍空調行業，美的正式成立空調設備廠。
此後，在經曆了自營進出口權的積極争取、股份制先行試點改革等事件的考驗後，美的于1993年登陸深交所，成為中國第一家上市的鄉鎮企業，一時間風光無限。
如今的美的集團市值高達3600多億元，福布斯2018全球富豪排行榜顯示，何享健目前财富價值201億美元，位列中國富豪榜第六位。如果美的置業上市成功，那麼已過古稀之年的何享健将坐擁4家上市公司。
為何冀望地産擴張
家族式企業有利有弊，但在何享健看來，家族式企業對于美的而言弊遠大于利，所以他很早就放言，美的一定不會成為家族式企業。
為了兌現這一承諾，2012年，何享健卸任美的集團董事長，又在不久後退出集團董事會。如今美的集團的決策層裡，沒有“何家”的任何親屬。嚴格意義上講，何享健隻是美的集團的一名大股東。
卸任美的後，70歲的何享健開始思考“另一段人生”。直到最近美的置業披露将赴港上市的消息傳出，何享健的“另一段人生”是如何開啟的，就此拉開帷幕。
其實，美的集團的地産業務最早可追溯到1998年開發的位于廣東順德市北滘鎮南部占地670畝的美的海岸花園，此後多年鮮有動作。
何享健提倡“甯可走慢兩步，不能走錯一步”，因此早期美的地産業務發展趨于謹慎。即便2004年正式成立了地産公司，随後幾年的業務布局依然乏善可陳。
2009年，地産事業部被正式列為美的集團的長期戰略發展産業，美的地産終于提速。随後美的地産重新調整發展戰略，計劃在五年内成為跨區域的專業地産開發商。同年，美的地産加大在廣東本省的土地儲備，尤其是大本營佛山。
2010年，地産開始實施走出去的發展戰略，先後拍得貴州、安徽、廣東、湖南、江蘇等地近5000畝地塊，“糧草豐，底氣足”也讓美的地産喊出了2013年達100億元的戰略目标。
2011年，美的地産進一步加快全國化布局，先後在湖南株洲、遼甯盤錦、河北邯鄲等地斬獲土儲。
在全面交棒方洪波後，素來行事低調的何享健公開露面的次數更少了，但美的地産的重要項目或簽約儀式上依然可以見到他的身影。
高資産負債率的背後
作為一家地産公司，美的置業一直在不斷地擴張自己的版圖。
經營重點是京廣線以東地區，手握地産大多數是在二三四線城市。其中，珠三角、長三角、長江中遊、環渤海和西南等5個區域土儲分别占比23.4%、20.4%、20.5%、12.8%、14.6%。大本營佛山手握28個項目，601.4萬平方米。
如此大規模拿地的背後，美的置業的資産負債率也在不斷增長。數據顯示，2015~2017年，美的置業資産負債率分别達到95.94%、94.65%、89.23%，與此對應的淨負債率分别為622%、625%、118.9%，2017年淨負債下降主要是由于股東注資。這一淨負債水平已處于行業天花闆，高出行業平均水平近一倍。
美的置業預計，集團“目前維持且将繼續需要相當高的債務水平”。具體來看，截至2018年3月31日，美的置業擁有157.07億元的現金，負債總計約為969億元，其中少于1年期的債務高達627.05億元；1~2年的債務額度為139.65億元；2~5年的債務額度為190.1億元。
由此可見，對于資金的極大渴求、将融資渠道快速拓展，是美的置業赴港上市的主要動力，可高負債的美的置業又拿什麼打敗碧桂園？這一切還有待時間印證。