中信建投證券稱,近期積聚的風險主要有國内風險和海外風險兩類。國内風險主要是在經濟出清的過程中,信用風險逐步暴露引起的。從長期來看,随着A股納入MSCI,A股前景良好,同時估值處于曆史較低水平,中長期來看,市場有良好的投資價值。
從3月開始,北上資金持續流入A股市場,5月流入資金創新高。國海證券認為,行業上仍然是持續加配倉位最重的食品、醫藥等下遊消費闆塊。這可能是A股正式納入MSCI前國外投資者對A股市場的提前布局。在經曆了前期大跌之後,A股的配置價值逐漸顯露。信用風險等因素對市場産生的負面制約更多的是暫時性的而非趨勢性的。
中國經濟結構正在不斷優化,在投資機會方面,中信建投證券分析稱,這也蘊藏着五個維度的投資機會:一是促進結構改善和産業升級惠及的領域,如高端制造、軍民融合、集成電路、生物醫藥等;二是改善民生福祉、消費升級惠及的領域,如大衆消費、出境旅遊、文娛消費等;三是區域振興規劃惠及的領域,如粵港澳大灣區等;四是鄉村振興戰略惠及的領域,如農業機械等;五是環保惠及的領域,如新能源汽車等。
廣發證券表示,目前市場仍然處于震蕩期,建議等待相關不确定因素緩和信号的出現,可優先配置大周期品種,戰略配置大衆消費領域标的。
華泰證券認為,周期闆塊有望成為二季度市場抱團消費闆塊後的突破口,建議關注“周期突圍”組合:鋼鐵、石油石化、機械。
興業證券表示,從結構上看,“大創新”是主線。創新成長股的周期可以看2~3年,大視野下今年隻是大創新的“春天”。
長江證券表示,配置綜合财務質量高的标的組合或是優選,推薦環保鍊、新鐵公基及大金融闆塊,重點關注受政策調整後的新能源。
東吳證券表示,關于成長,目前處在左側,迎來逢低布局良機。
券商看盤
東吳證券:莫恐慌,繼續逢低布局成長
東吳證券表示,CDR的關鍵詞除了新經濟外,還有“獨角獸”,這意味着新興産業以龍為首的趨勢已經非常明顯,這一點是本輪成長股與曆史經驗不同之處,也有可能使得成長行情的中長期演繹超出經驗幅度。短周期經濟回落階段,行業配置的兩條主線,即經濟後周期行業和成長闆塊。原因在于,如果将A股分為四個闆塊,即藍籌、周期、成長、以必需消費為代表的經濟後周期,其中,藍籌和周期都是與宏觀經濟高度相關的闆塊,随着名義GDP增速回落,成長闆塊和經濟後周期行業的景氣比較優勢顯現。
關于成長,目前處在左側,闆塊性機會關注新能源汽車、消費電子、雲計算和半導體;關于以大衆消費和醫藥為代表的經濟後周期行業,目前處在右側,仍是未來一到兩個季度有比較優勢的投資品種。
長江證券:流動性的擔憂及擾動因素的背後
長江證券表示,過去數周的市場,依然萦繞着對市場流動性的擔憂,整體呈現弱勢回調。受信用風險持續發酵帶來的對流動性的擔憂導緻市場整體回調。從流動性預期來看,風險釋放尚未充分。當然,在金融市場流動性持續弱勢的環境下,市場整體盈利情況依然保持平穩。年初至今,闆塊效應較弱、行業輪動較快、機會更多的來自于細分行業及個股。在弱市環境下,配置綜合财務質量高的标的組合或是優選。推薦環保鍊、新鐵公基及大金融闆塊,可重點關注受政策調整後的新能源鍊。主題配置:關注環保、改革開放等。環保方面,第八次全國環保大會召開,集中力量打赢環保攻堅戰,重點關注技術優勢企業,工業企業污染治理、污水處理和農村污染治理有望迎來主題催化行情;改革開放方面,重點關注上海自由貿易港區以及“一帶一路”等。
興業證券:市場乍暖還寒關注五闆塊龍頭
對于2018年下半年A股投資策略,興業證券王德倫認為,下半年國内信用債風險暴露、去杠杆不斷推進,海外資金收緊,市場流動性環境整體偏緊、風險偏好不時受到擾動,經濟基本面在新舊動能切換過程中階段性承受壓力,市場總體依然是震蕩市效應。由于内外部壓力呈現“跷跷闆”效應,外部環境緊則内部政策松、外部松則内部緊,因而市場會存在波段式的機會。由于經濟及企業盈利總體平穩,當風險階段性釋放後,可能迎來政策松動的機會,疊加四中全會的召開,風險偏好有望提升。
從結構上看,“大創新”是主線。創新成長股的周期可以看2~3年,大視野下,今年隻是大創新的春天,春天需要積極播種,才能享受未來的盛夏和秋收,但是春天存在乍暖還寒,還沒到百花齊放的季節,需要高度重視基本面,把握趨勢的變化。
具體闆塊配置上,建議:1)大創新闆塊:電子(消費電子、半導體),醫藥(創新藥),軍工(基本面反轉),機械(半導體設備、工業自動化)、計算機(國産化、自主可控)等闆塊龍頭。2)其他闆塊配置建議:中盤藍籌股、外資增量配置股票做底倉(性價比合适的核心資産)、部分化工品。3)主題投資:内外共振,三條主線:①擴大内需下的消費升級:輕奢消費、電動汽車;②改革開放40周年開啟新篇章:海南自貿港、粵港澳大灣區;③軍品定價機制改革推進,盈利水平或迎來拐點。