莎士比亞的《威尼斯商人》中，主人公安東尼奧在故事最開始曾說過：“感謝我的命運，我的買賣成敗并不完全寄托在一艘船上，更不是依賴着一處地方，我的全部财産也不會因為這一年的盈虧受到影響，所以我的貨物并不會使我憂愁。”這跟“雞蛋不要放在一個籃子裡”是同一個概念，都體現了資産配置的理念即資産的配置。
如果說資産配置是個金字塔，金字塔的頂端是股權投資，高風險高收益；中間是二級市場、量化對沖等中風險品種，風險收益均适中，經濟好的時候用于增值，經濟差的時候也有一定的防禦性；金字塔的底部，也就是最大的部分，應該是大量的低風險低收益資産，整個金字塔隻有基礎牢固，總資産才更是穩健、安全，家族财富才能傳承下去。
今天我們要聊一聊在底端重要位置的債券。是不是把所有的資産都配置成債券基金，就會很安全呢？其實未必。
債券資産适合哪類投資者？
作為收益穩定、風險較低的資産類型，債券更适合風險偏好較低，希望獲得長期穩定投資回報的投資者。
但事實上，對于任何投資人尤其是A股的投資人來講，中國股市呈現牛短熊長的特征，積極進行債券資産配置，是獲取長期收益、規避股市風險的主要方式。配置債券資産可以起到資産配置穩定器的作用。
分别以上證綜指和中證綜合财富指數為例，根據過去10年間的曆史數據，債券資産的累積收益率、最大回撤及淨值波動率等指标表現均優于股票資産，在我國市場環境下，債券資産“風險收益比”更高。
為了降低自身投資組合的波動性，為自身投資創造一個更加平穩向上的淨值曲線，需要投資者在投資時具備大類資産配置的概念。
投資收益有90%以上來自于資産配置，适當增加一些收益穩定、波動性低的債券資産，可以适當降低整體組合的波動性，而對組合收益率的負面影響相對有限。
至于債券資産的配置比重，需要投資人根據自身的風險偏好以及對市場的判斷來确定。
個人投資者更适合配置債券基金
作為基礎性資産配置品種，債券基金在過去中短期和長期都表現出較好的保值增值效果，債券基金的專業價值也得到充分體現和廣泛認可。自2007年以來，債券基金指數代表的債券基金年化收益率顯著高于債券市場整體年化收益率。
近幾年來，由于寬松貨币政策，債基淨值上漲明顯。比如2014、2015年這幾年好時光的時候，收益遠超貨币基金。
最好年份是2014年，國内一級債券基金平均年化收益率12%，二級債基平均年化收益率14%，更有個别債券基金收益率超過30%。2015年也是大年，601隻債基平均年化收益率10%。
因為前兩年豐收，2016年債基發行像着了火一般的熱，全年發行616隻，不過當年債基平均年化收益率僅為0.09%，不高。但是你看看混合型基金平均年化收益率-7%，以及股票型基金的平均回報-12%，就可見債券基金已經是業界良心了。
今年上半年，雖然常常爆出企業債券違約事件，但債市卻的的确确迎來一個小牛市，上漲債基近1300隻，漲幅在4%以上的近50隻，漲幅超過10%的6隻，僅有100餘隻今年以來回報率為負，其中19隻債券基金年内回報率跌幅超過5%。
踩雷的債券基金也可能暴跌
雖然債券基金一直是穩健投資者的首選，但今年也并不是認購後就可以高枕無憂的。
2018年以來，債券違約的數量就達到了69隻，超過去年全年水平，違約主體包括凱迪生态、四川煤炭、大連機床、丹東港、億陽集團、中城建、神霧環保、富貴鳥、春和集團、中安消等，債券違約規模達到了669億元。Wind數據顯示，僅9月份以來，就已經出現了6隻違約債券。
債券市場違約，自然就波及到債券基金。如果一隻債券基金踩中違約債券，是非常慘的。簡單的說，股票的損失是按跌停闆計算，債券之雷一旦爆發，連本金都沒了。隻要踩中雷，債券基金也能跌出股票的感覺。
截至9月10日，今年有286隻債券基金出現虧損，其中有65隻債基年内虧損超5%。跌幅最大的是踩中“14富貴鳥”的中融融豐純債，中融融豐純債A年内虧損48.01%，當前淨值為0.497元；中融融豐純債C年内虧損39.25%，當前淨值為0.584元。
提到“14富貴鳥”，就會讓人想起那驚心動魄的一周。3月1日，“14富貴鳥”複牌，僅4個交易日就暴跌超92%，債券票面價格跌到8.56元。3月23日，該公司暫停該債券競價系統交易。因為重倉“14富貴鳥”，中融融豐純債A損失慘重。
由此可知，債券類投資雖是穩健類投資，掙的是“保本增值的錢”，但也并不是穩賺不賠的。在“剛性兌付”被打破之後，債券的玩法也發生了很大變化，如果基金經理操作不當，買到踩雷債券，同樣會虧損。因此，買債券基金更需要看重基金公司的投研實力和基金經理的個人投資能力。
在衆多影響投資收益的因素中，證券選擇、市場時機等都是不可控的，隻有資産配置是投資者唯一可控的因素。資産配置，能夠保證你以合理的、積極的、健康的投資心态來面對市場，尤其當遇到極端市場的挑戰時。
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