編者按:
2016年上半年，滬指跌幅達17.22%；深成指跌幅17.17%；創業闆指跌幅17.92%……從這些數字能看出，如果今年上半年你的虧損在17%以内，那你就跑赢了一半以上的人，如果你還能實現盈利至少跑赢了90%以上的人。
雖然上半年行情并不給力，但是我們仍然對下半年的吃飯行情抱有期待。本刊曾于3月5日發布封面文章《股市倒春寒猴年不悲觀》，為堅守A股的投資者打氣；也正是在該文發布之後，A股開啟反彈走勢。
站在現在的節點，我們認為，當時提出的“不悲觀”理由仍然成立，同時從技術分析的角度看，市場也存在着反彈的要求。因此，我們堅信下半年的吃飯行情仍在。
從今年上半年弱市中誕生的一批牛股來看，其都打上了厚重的烙印——定增、重組、新能源、锂電池……那麼，下半年又會是哪些股票可能為投資者帶來較好的收益呢？本刊綜合了多家券商的研報發現，食品飲料行業是他們最為看好的，除此之外，新興産業中的VR、新能源汽車、智能汽車等也受到推崇。
2016年是農曆生肖的猴年，猴子習性頗為頑皮，今年A股的走勢也帶有“猴市”的特征——股指上蹿下跳，令人捉摸不透。
2016年1月，A股經曆股災3.0的洗禮，上證指數從開盤的3536點，直瀉近千點，最低跌至2638點，為即将到來的猴年進行了提前預熱。
2月4日，這是中國24節氣中的立春，真正意義上的猴年至此開始，正當大家期盼春的呼喚、春的播種，2月底的連續幾次大跌，讓大家信心接近崩潰。
本刊在3月5日出版的封面文章《股市倒春寒猴年不悲觀》中明确表示，“猴年A股并沒有想象中的糟糕，當前市場缺乏的隻是‘人心’，一旦投資者風險偏好降低，‘春生’的行情也就漸行漸近了。”事實上，也正是在此之後，市場未再出現非理性大跌，指數維持在2870－3000點的位置進行窄幅波動。
整體而言，上半年期初股指主要呈現大的動蕩，此後則相對風平浪靜。另一方面，個股的表現可謂異彩紛呈，熱點層出不窮，将“結構性機會”體現得淋漓盡緻。
1月跌出空間
2016年1月4日，上證指數開盤3536點，在熔斷機制的助推下，當日發生兩次熔斷，大跌6.85%，收盤3296點；在暫穩了兩天之後，1月7日再現兩次熔斷，以下跌7.04%收盤，收盤3125點。短時間内跌去400多點，在經曆了2015年的兩輪股災，剛得到踹息的A股，于2016年伊始又陷入股災3.0的深淵。
相關統計顯示，1月4日－1月30日，20個交易日，上證指數從3536點下跌至收盤2737點，跌幅達到22.6%。這一跌幅在A股曆史上是相當罕見的。這甚至超過了2015年前兩次股災的月跌幅。
3月開啟反彈
也正是因為A股1月下跌過于慘烈，我們認為“跌出了空間”，對于此後走勢“不應悲觀”（詳見3月8日出版的《股市倒春寒猴年不悲觀》一文）。
2月份作為暴跌後的第二個月，走勢也不甚樂觀，市場當時人心渙散，稍有下跌，恐慌性抛盤即刻湧出，這在2月25日和29日的兩次大跌中表現得一覽無餘。農曆新年後的持續反彈使得股指從最低的2680點一直反彈到2930點，但在升越3000點時遭遇強大阻力，25日上證指數下跌6.41%，29日下跌2.86%，指數再次回到2638點的位置。真是“辛辛苦苦半個月，一夜回到解放前”。
自3月開始，指數開啟了為期1個半月的反彈，這期間收陽天數多于收陰天數，股指也站上3000點，也正是從這時候開始，市場整體人氣有所回升，一些概念股的炒作也開始盤活了市場的存量資金，部分熱點個股的走勢已先于大盤企穩，并走出較為吸睛的獨立行情。
從4月中旬至6月底，指數主要在2800－3100點區間做波動。雖然期間也有過大跌、暴漲的交易日出現，但是市場整體運行較為平穩。特别是6月底，在國際市場因脫歐而普遍出現下跌的時候，A股走出獨立行情，連續多日收出陽線，大大提振了市場人氣，成交量也随之放大。
從整個上半年來看，滬指跌幅17.22%、深成指跌幅17.17%、創業闆指跌幅17.92%，跌幅基本處于同步。
上演“結構性行情”
從行業和個股表現來看，雖然上半年大盤下跌，但仍有不少逆市走強的闆塊和個股。據Wind資訊統計顯示，以申萬國行業分類為基準，1－6月，取得正收益的闆塊有7個，分别為：國防軍工、建築裝飾、食品飲料、電氣設備、汽車、電子、機械設備。其中，國防軍工的收益率達到7.68%，高位榜首。
事實上，國防軍工闆塊的極佳表現離不開新股景嘉微的“幫襯”，這隻今年3月底上市的股票，走出了令人窒息的上漲行情。
如果說由于新股上市從而帶動闆塊的整體收益，這樣的收益多少帶有一些“水分”的話。那麼，今年上半年食品飲料行業的走勢确是有目共睹的。在白酒股的帶領下，食品飲料闆塊整體漲幅3.76%，這也讓提前潛伏該闆塊的投資者笑到了最後。
另一方面，由于整個市場出現下跌，因此下跌的闆塊仍超過上漲闆塊的數量，而跌幅超過10%的闆塊則達到13個。其中，公用事業、休閑服務、房地産三個闆塊的跌幅超過20%。
值得一提的是房地産闆塊，在今年上半年樓市火爆的背景下，房地産股不漲反跌，我們在上期雜志的封面文章中也對這一現象進行了解讀：房地産市場的回升是基于信貸政策寬松以及政府對樓市政策的松綁的背景，房價短時間出現暴漲是情理之中的事情，但這樣的市場行情并不可持續，未來可能存在周期性調整的可能。整體看來，房地産行業已過了黃金發展期，行業景氣度在不斷下行，地産闆塊整體盈利也在下滑，其投資價值自然也要大打折扣。
另外，從個股來看，我們剔除2015年12月及2016年上市的個股，對其漲幅進行排序後發現，漲幅超過100%的個股有7隻（見表一）。
并購、重組＋锂電池成為這些個股的标配。比如，鼎泰新材、堅瑞消防都是重組概念股；好想你、七星電子、雅克科技都是處于并購階段。而今年大熱特熱的新能源汽車、锂電池闆塊也是牛股的孕育地。科恒股份、天賜材料、堅瑞消防、中通客車都是處于這一闆塊的概念股。
山東黃金除本身具有并購題材外，海外市場動蕩背景下，黃金成為避險首選工具，使得該股被資金青睐，助推其上漲行情。
一邊是火焰，一邊是海水。上半年跌幅超過50%的個股達到14隻，這其中ST股成為重災區，達到6隻，而在跌幅榜的前十名中有5隻為ST股，占比一半。分别為*ST新集、*ST恒立、*ST昆機、*ST商城和*ST橡塑。績差、同時證監會對借殼的相關規定，造成這些股票被市場所抛棄（見表二）。
此外，排在跌幅榜第一的中基健康主要是其在去年高位停牌，今年年初複牌後股價補跌，同時公司業績無法改善，定增又停止實施，遭受雙重打擊。
綜上所述，今年上半年的個股和闆塊将“結構性行情”體現得淋漓盡緻——選好了闆塊和個股迎接你的是盆滿缽滿；而一旦選錯了行業和方向，可能損失就不隻一點點。
對于下半年的行情，我們還是那句老話：“猴年不悲觀”，吃飯行情還是會有的。當然，選好投資方向是至關重要的。關于投資策略和方向可以看我們接下來的兩篇文章。