在政策面、資金面、國際面、情緒面等多重利好下，A股一舉站上3000點，盡管随後在3000點附近展開強勢拉鋸，但機構人士已經早早布局，分享這波上漲收益。其中，創業闆迎來5連陽，小票的“吃飯”行情再次引發關注。但機構人士直言，就算“小票瘋”卷土重來，但過去由“創業估值模型”主導的小股票投資邏輯已不複存在，他們更偏向由估值伸縮帶來的波段機會，同時業績是防守反擊的關鍵。
在政策面、資金面、國際面、市場面等多重利好之下，市場久違地站上3000點，但也在此附近形成強勢拉鋸戰。
“這一波目前還是定義為‘吃飯行情’，主闆看證券，小票看創業闆，加之輔助看兩融餘額即成交量，控制好倉位。”某私募人士稱。
“小票可以炒，但選股邏輯和去年的‘創業估值模型’已經發生變化。簡單來說，應該是利用估值伸縮的空間搶波段，再用企業的業績防守淨值。”上述北京股基基金經理稱，但他去年曾以一套尋找“創業闆獨角獸企業”的PE/VC選股邏輯，選出了不少的“創藍籌”，也因此擠進了2015年股基排名的前十席位。現在，他主動調整自己的選股方法。
“在這波反彈中，創業闆還是由其龍頭大票帶起來的，他們的估值已經壓縮到一定水平，比如有的公司PE是40倍甚至跌破40倍，可以說從‘神壇’回歸‘凡間’。他們起來了以後其他公司也能被跟着炒一炒，不過等大多數公司估值水平都被炒高到一定水平，這波行情估計就會先暫告段落，然後再回落，如此循環往複。”他分析說，“所以，今年小票應該是反複地做波段，再用企業的業績來防守，這也是我為什麼下一步要切到新能源汽車和軌道交通上去，因為這兩個行業已經不是純炒作的主題，預期四五月會有較有利的政策出台，相關企業本身的業績也會被公布。”
“以前用‘創業估值模型’選小票的時候，前提條件是大的流動性邊際有支撐，而這個核心變量在今年年初發生了一點變化，也因此導緻了集體誤判。因為彙率的問題，降準降息的節奏被打亂，預期往回調整。但現在寬松預期又回來了，加上美聯儲言論顯鴿派，大家覺得短期可以跟一把。”上述深圳基金經理說，“但小票的估值從80倍PE往上走可能已經比較困難，但從回調後的40倍PE往80倍PE走還是可以預期的，所以估值的伸縮倒成為後面上行的潛在動力，而企業本身的業績是防止被來回打臉的關鍵，‘無腦買入’已經成為過去時。”
事實上，在這波反彈行情開啟之前，知名私募和部分公募已提前在“窪地”布局，如今也享受到逆勢而行的回報。根據格上理财的數據，除“一哥”王亞偉逆勢發行新年首隻産品外，2月多家私募機構均有發行新産品。其中，淡水泉投資成立2隻子基金，均投向淡水泉成長基金6期；展博投資成立3隻子基金，均投向展博7期；和聚投資成立8隻産品，有4隻為子基金；淘利資産共成立6隻新産品；朱雀投資則成立了5隻産品。徐文擎