龔進輝本刊特約撰稿人研究員從收入構成來看，小米第一季度營收為344.12億元，智能手機、IoT與生活消費品、互聯網服務分别貢獻232.39億元、76.97億元、32.31億元；從市場分布來看，小米海外市場銷售額為124.7億元，得出國内營收為219.42億元；從線上線下來看，小米線下直銷+分銷收入占比達到42.73%，這意味着小米線上線下收入已實現六四開。
小米手機産品線包括小米MIX、小米、紅米三大系列，其中隸屬于紅米系列的入門機、中端機分别貢獻1106.9萬台、1099.1萬台，占比共計77.6%。由此可見，紅米系列是小米手機銷量擔當。事實上，小米上市能引起廣泛熱議，還得從2017年那場驚天大逆轉說起。
2017年是小米轉折之年，年初小米掌門人雷軍在年會上提出2017年小米要聚焦五大核心戰略：黑科技、新零售、國際化、人工智能（注：AI）和互聯網金融。但從今年第一季度業績來看，國際化、新零售是最大功臣和重要推手。
紅米系列銷量占比接近八成，意味着小米靠娴熟的性價比策略取勝，在我看來，随着用戶購機越來越理性，不會隻看中單一賣點，而是全方位考慮顔值、性價比、拍照、售後等綜合實力。因此，即便小米黑科技、AI再強，也基本難以促使用戶沖動購買，而且二者不如性價比來得實在。更何況當前小米黑科技、AI并不強，盡管小米強調擁有各種黑科技、正全面發力AI，但尚未打造出被廣泛認可的黑科技，骁龍820被當作黑科技曾引發瘋狂吐槽，AI僅用于拍照、語音助手等領域，距離打造AI生态還有很長的路要走。
小米從2014年開始推進國際化戰略，陸續在印度、東南亞、東歐等新興市場國家布局，尤其在印度市場成績斐然，僅用3年便成功登頂。目前，小米手機進入了74個國家和地區，其中在15個國家和地區跻身市場前5。小米在海外市場出貨量節節攀升，直接帶動營收的飛速發展。CDR招股書顯示，2015年、2018年一季度，小米海外市場銷售額分别為40.56億元、124.7億元，占公司總收入比重從6.07%猛增到36.24%。由此可見，國際化已成為小米業績新的增長引擎。
同時，小米持續加碼的新零售戰略表現也可圈可點，高達27萬元/平方米的坪效、小米之家門店數量達到331家，加上線下分銷商數量猛增至1593家，直銷+分銷威力逐漸顯現，成為小米複興的關鍵因素之一，也代表雷軍的預言應驗。去年9月，他放言線下放量隻是時間問題，2018年将真正改變小米銷售結構。一方面，今年第一季度，小米金融所屬的互聯網服務收入占比僅為9.39%，遠低于智能手機、IoT與生活消費産品；另一方面，小米互聯網服務主要分為廣告服務和互聯網增值服務兩種，後者包括線上遊戲、内容訂閱（在線視頻、文學和音樂）、直播和互聯網金融服務等，而且收入主要來自遊戲業務，好消息是遊戲收入占比逐年下滑，代表互聯網金融正快速發展，未來或将大有可為。
因此，對于小米的未來，可以謹慎看好，也應看到小米崛起的背後原因。小米未來需要保持初心，繼續加大科技研發力度，保持上市後的勢頭。
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