伴随互聯網發展湧現出的三波上市潮中，每一波都因當時經濟環境、技術特點、社會發展水平，呈現不同的特點。
如今，第三波上市潮的湧現也不例外，與前兩波上市潮相比，這一波互聯網公司上市潮呈現了移動互聯網崛起、融合實體、巨額資本加持、估值倒挂等幾大新特點。
移動互聯網+實體産業
這一波上市潮的企業，無不有“過人之處”。
首先它們都是移動互聯網興起以來、互聯網與實體産業結合的産物，跟前兩波上市潮的互聯網公司相比，業務模式也不再是PC互聯網時代純粹的線上流量、廣告業務，而是與各線下零售、金融、教育、交通、醫療等實體産業相融合，各自長成垂直領域的小巨頭。
也正是由于這一特點，它們沒有現成的經驗模式可參考，往往以創新居多，不再像前兩代上市潮的互聯網公司，在美國都有“CopytoChina（複制到中國）”的對标模式。
這其中，以小米、美團、拼多多等尤為突出。
小米最初推出MIUI，次年推出互聯網手機小米手機，其通過純在線上宣傳和銷售手機，收獲一批“米粉”，做起粉絲經濟。
但就在人們認定小米複制蘋果公司的模式後，小米又另辟蹊徑推出生态鍊産品——賣起了電視、空氣淨化器、淨水器等幾乎所有能與手機連接的智能産品。
與雷軍同年創辦美團網的王興，在8年的發展過程中，合并了大衆點評，收購了摩拜單車，發展為集團購、外賣、酒店、機票、美業、婚慶并進軍打車、線下新零售，以及共享單車業務的本地生活小巨頭。
這樣的模式已經與最初的國外團購網站不同，也與BAT等中國互聯網巨頭形成明顯差異。
比起小米和美團兩位“兄長”有過之而無不及的則是模式極為創新且高速發展的拼多多。在人們認為淘寶、天貓、京東之外電商已沒有市場空間，且電商本身很快将遭遇用戶增速放緩的天花闆背景下，拼多多卻因類遊戲模式的拼單消費，在短時間内俘獲了不少用戶的芳心。
巨額資本多輪加持
這一波互聯網公司從誕生到上市，不僅模式創新，速度快，還有一個共同特點，那就是大多是在巨額風險投資的支持下，實現了公司的快速發展，沒在激烈的競争中倒下。
在誕生成長過程中，這些公司大都單輪融資金額較大，且經過多輪融資，投資機構也從專注早期的美元基金，到主權基金，最後大都被阿裡巴巴和騰訊的巨頭接盤。
小米科技在上市前已獲得A、B、C、D、E輪和戰略融資共6輪融資，超15億元美元，其從C輪就引入了DST、淡馬錫等資本大鳄，D輪時DST獨投1億美元以上，随後的E輪更是獲得新加坡政府投資公司領投、全明星投資、DST以及雲鋒基金等參投的11億美元。
美團在上市前也是經過從天使輪到H輪的多達9輪融資，有意思的是，美團在2011年7月的B輪時就獲得包括阿裡巴巴在内的5000萬美元融資，随後2014年的C輪阿裡巴巴依然跟投，但2015年10月與大衆點評合并後，由于大衆點評此前獲得騰訊融資，新公司合并次年開始，美團新融資的領投方，變成了騰訊為主。
拼多多也在2016年7月B輪時獲得包括騰訊在内的投資，成為騰訊大家庭的一員，随後在拼多多的融資曆程上，騰訊常出現在投資方名單中。今年3月拼多多拿到騰訊領投的30億美元投資後，在拼多多上市前一周，騰訊與紅杉資本各自再增持2.5億美元，為拼多多上市擡轎子。
騰訊與阿裡等巨頭接盤的最終結果就是，當這些企業上市後，多半被AT巨頭收割，但也側面印證了，經過多輪融資之後，這些企業要繼續燒錢發展的話，已經不易再找資本接盤。
破發與估值倒挂
除了一些積極的新特點，也有一些不那麼盡如人意的新特點。
7月9日，小米在港交所正式挂牌，開盤即破發，一度跌逾6%。雖然有人說開盤價跟小米無關，但據媒體報道，小米在上市路演時曾尋求1000億美元估值。
雷軍還曾表示，小米最早期的VC為500萬美元投資，回報高達866倍。但他沒有提到的是，2014年底小米進行F-1輪融資，投資者成本價為15.84港元/股。以此計算，這輪投資者四年年化回報率不及7%。
更尴尬的是今年年初接盤小米老股的一批投資者。在一級市場，小米進行老股轉讓，估值為650億美元，因為彼時對IPO的保守預期為1000億美元，有的老股轉讓以690億美元估值成交。
衆安在線、閱文等上市時創造的股市神話也未能續寫。8月中旬，閱文集團發布第二季度财報并宣布拟以不高于155億元并購新麗傳媒的公告後，股價大跌14.6%，股價來到去年11月份上市以來最低點的57港元，相較于當初上市當天最高的110港元已經跌去近半。
衆安在線雖在挂牌當日盤中突破千億市值，當日收漲9.21%，并在上市後的幾天，股價猛漲，市值曾高達約1400億港元。然而在此之後，衆安在線卻開啟了下跌模式。今年3月21日，衆安在線市值已經跌破千億，随後更進一步跌破59.7港元的上市發行價。
就連上市時打破破發“魔咒”、開盤大漲5.65%的美團，也是讓人猜中了開頭，沒有猜中結尾：上市第四天就跌破發行價。尤其在發布首份中期财報當日，美團點評以67港元/股收盤，盤中一度跌至65.65港元/股。
《證券時報》統計的2018年上半年數據顯示，上半年在港股發行的新股破發率達到72%。
港交所成新選擇
這波互聯網上市潮還有個明顯不同于此前兩波的特點，即多選擇在香港上市。
由于内地互聯網公司的股權架構多是VIE架構，且多數達不到A股主闆對上市公司三年盈利的要求，所以多年來它們多是選擇美國的二級資本市場，還因此造成中國二級市場投資者享受不到自己作為用戶的互聯網公司的發展紅利。
不過從去年下半年到今年，不少準備上市的内地互聯網/新經濟公司不約而同選擇到香港上市，此前騰訊和中國移動算是在香港上市的兩家大公司，甚至成為香港資本市場晴雨表。
德勤發布的報告顯示，2018年上半年香港市場IPO數量達到全球首位，有101家公司完成IPO發行，較2017年上半年增長49%。德勤還預計，2018年下半年，香港還将有至少5隻每隻融資最少100億港元的新股上市，另有約10家互聯網小巨頭公司上市，預計過半融資總額将會來自新經濟企業。
不過正是由于選擇香港上市的公司太多，除了小米、美團這樣的明星大盤股仍是争搶對象，對于數量衆多的中小型公司，投行的熱情也相應降低。
小米科技在上市前已獲得A、B、C、D、E輪和戰略融資共6輪融資，超15億元美元。融合它們不再是PC互聯網時代純粹的線上公司，往往與各線下零售、金融、教育、交通、醫療等實體産業相融合。