“要緻富，先修路”，作為鋪開5G的上遊産業，光纖光纜将迎來高速發展的機會。根據數據顯示，20102017年全球和中國光纖産量的複合年增長率分别為14.42%和23.10%。
中國光纖産量增速遠高于全球光纖産量增速，帶動了全球光纖光纜市場的繁榮發展。根據公開數據整理發現，中國光纖光纜總長在2013年呈現出高速發展的态勢，從2013年的1745萬公裡增長至2016年的3230萬公裡，期間年均複合增長率為22.78%。
2013年國務院發布的“寬帶中國”帶動了上一輪行業的快速增長，而2017年印發《關于進一步擴大和升級信息消費持續釋放内需潛力的指導意見》，提出的力争2020年5G商用化，将成為光纖光纜行業下一個“助燃劑”。
光通訊垂直布局優勢
行業兩大龍頭上市公司亨通光電（600487.SH）和中天科技（600522.SH）業務重合度高達50%。覆蓋面廣，涉及光通訊業務、電力業務、新能源業務、海洋業務，而長飛光纖（601869.SH）基本專注于光棒、光纖和光纜行業。
核心業務上來看，亨通光電和中天科技都将重心放在了光通信和電力傳輸這兩大領域。在海纜業務上的拓展，也充分說明兩家公司對海纜業務前景的看好。
在光通信領域，亨通光電采取光纖預制棒、光纖光纜以及光器件的縱向一體化的研産銷模式，擁有中國僅次于長飛光纖光纜的預制棒産能。其光通信業務為亨通光電貢獻了六成以上的營收，以及七成以上的淨利潤。
從光纖光纜的産業鍊結構中不難看出，目前原材料基管完全依賴進口，亨通光電在光通信業務上除了基管，四氯化矽以及四氯化鍺依舊依靠對外采購。
對于非化工行業的亨通光電來說，布局高投入和高排污的上遊領域，顯然不如将資源用于光棒的擴産以及壓縮成本上。
亨通光電很明顯深谙其道，2017年亨通光電實現淨利潤21.09億元，同比增長60.20%。而同樣是依靠對外采購四氯化矽和四氯化鍺的中天科技，則是在2017年實現17.98億元，同比增長12.67%，由此可見得益于原材料成本控制的亨通光電在淨利潤增速上遠超同行業。
長飛光纖光纜采取的是垂直領域布局，是三家公司中唯一擁有光棒原材料四氯化鍺和四氯化矽的公司，因此長飛在原材料成本上遠低于亨通光電和中天科技，這是長飛的優勢之一。
海纜業務兩強競争
全球信息高速互通，非常仰仗縱橫交錯的海纜網絡。如今全球總共分布着約285條海纜系統，總長超過90萬公裡，這些海纜承載着95%以上的國際數據的通信流量。
相對于陸地光纜壽命的20年，海底光纜的使用壽命更長，但是大約20年左右為一個使用周期。根據TeleGeography公布的數據顯示，曆史上第一個海纜建設時期為1998-2002年，而根據海纜的使用周期進行測算，下一個海纜鋪設高峰期會在2018-2022年爆發。
根據公開資料顯示，中天科技在2004年成立中天科技海纜有限公司，并開始籌建海纜業務，并衍生出一體化解決方案。
對比中天科技，亨通光電起步相對較晚，在2009年已經開始布局海纜業務，經過近十年的發展和技術積累，海纜訂單在近年來進入了增長期。但是其建立了目前國内海纜生産廠家最大的專用碼頭，并擁有2個萬噸泊位。碼頭擁有國内外先進設備，可滿足大長度海纜裝船的需要。
從近年來的業績上來看，中天科技依舊處于市場領導者的地位，但是其業務規模的增長表現一般，營業收入僅從2016年的7.22億元增長到2017年的8億元。
而亨通光電海纜業務規模快速增長，從2016年4.1億元的營業收入增長至2017年5.2億的營業收入，同比增長26.59%。
但是，從亨通光電和中天科技2017年至今的招标情況不難發現，中天科技大部分的招标項目都是在2018年交付，總金額高過20億元。總體來看，中天科技海纜業務的領導地位無可撼動，但是亨通光電在海纜業務的快速崛起，也将給中天科技帶來一定的威脅。
此外，從兩家公司的戰略層面上可以看出，亨通光電主要以發展新一代通信、量子保密通信、大數據、智慧社區、新能源汽車智控系統産業；而中天科技則是布局在新能源産業，主要為光伏和锂電池領域。
整體來說，亨通光電在光通信領域優勢明顯，主要得益于其對上遊光棒的成本控制以及光棒的生産供給量充足。
盈利能力對比
從營業收入來看，亨通光電和中天科技的營業收入均為長飛光纖光纜的2倍以上，并且營業收入的差距有進一步擴大的趨勢。
從營業收入的增長情況來看，亨通光電在近兩年增長速度遠超長飛光纖光纜以及中天科技。
從淨利潤率和毛利率的水平來比較，長飛光纖光纜都具有壓倒性優勢，主要因為其業務集中在光纖、光纜以及光棒所緻。
業務多元化的亨通光電和中天科技則由于業務占比較大，而利潤率較低的銅導體和商品貿易等業務拉低了整體的利潤率水平。
綜合來看，長飛光纖光纜由于深耕光纖光纜垂直領域，其毛利率和淨利率都是三家公司中表現最為突出的，也是唯一擁有獨立生産光棒原材料四氯化鍺和四氯化矽的公司。
雖然5G的到來讓光纖行業再度興起熱潮，但是中興被制裁将延後中國5G業務的開展，作為上遊産業的光纖光纜将會受到一定影響。
另一方面，近年來光纖行業增長出現下行，以及長飛的核心客戶中國移動對外采購量的減少，都将影響長飛短期的業績表現。