“衆籌+新三闆”有望成為創業企業的一條新成功路徑。
文/本刊記者婁月周路平
今年春天，李克強總理用一杯咖啡肯定了當下的創業新模式。創業熱潮繼續在全國各地蔓延。
過去一年，北京中關村平均每分鐘誕生7家公司，平均每天有一家企業獲得融資；今年一季度，武漢光谷日均誕生18家科技企業，同比增長六成；而被認為最具矽谷氣質的深圳，1500萬的常住人口中，超過176萬人在創業，其中過半擁有公司。
火爆的創業催生了早期融資的需求，天使投資一時供不應求。“中國的天使投資數據僅是美國的零頭。”洪泰基金創始人盛希泰說。據統計，2014年美國有35.5萬活躍的天使投資人，而且主要是個人，投資案例有7.5萬多例，金額288億美元，平均每單30多萬美元。而2014年中國的天使投資人（包括個人）不超過1萬人，機構天使投了766單，金額僅有5.26億美元，平均每單接近70萬美元。盛希泰形容當下的天使投資“好比燒一壺水，火才剛剛打開”。
人人都可做天使
不過，讓這把火燒起來，僅靠天使投資人的力量還遠遠不夠。大量剛起步的創業者，仍然急切地希望能獲得資金和其他資源支持。
就在這時，股權衆籌恰逢其時地填補了資金供給的空缺。與傳統天使投資相比，股權衆籌融資速度更快、費用更低、項目估值更合理。
從去年開始，一大批股權衆籌平台開始湧現，優質項目紛紛将目光轉向這種全新玩法，天使+衆籌”的早期投資組合方式開始蓬勃發展。從之前拿不到VC的錢，到現在越來越多的優質項目搶占衆籌高地，衆籌完成了從原本企業的無奈選擇到現在主動為之的華麗轉身。
2014年11月，國務院首次明确提出發展股權衆籌平台，進行股權衆籌試點工作，支持大衆創新創業。盡管試點細則尚未最終敲定，各衆籌平台似乎早已按捺不住，紛紛搶跑。2014年12月，全國最大的社群股權衆籌平台——牛投衆籌上線，圍繞黑馬社群，服務“土鼈”創業。2015年4月，京東股權衆籌上線，主打電商衆籌。2015年6月，真格基金推出衆籌平台“真股”，這是第一家由專業的天使投資機構搭建的衆籌平台。
上述三者的衆籌玩法也并不全然相同。與後兩者采用“領投＋跟投”的模式不同的是，牛投采用的是聯合投資制。不管出資5萬元還是50萬元，出資人所擁有的權利都是平等的。而盡職調查、投後管理等領投制所具備的優勢在牛投上則全部轉移到平台方。平台所依賴的則是上萬人規模的黑馬社群。
股權衆籌依托互聯網的屬性，為草根創業者提供了低門檻的融資渠道；依托大衆投資，讓更多的高淨值人士成為價值投資者。豐厚資本創始合夥人、黑馬會副會長楊守彬認為，互聯網是革除一切以信息不對稱為壁壘的商業生态的工具，雖然股權衆籌尚未成為融資的主流渠道，但未來的早期投資領域，它有可能與股權投資并駕齊驅。
天使投資人、雲籌創始人謝宏中也認為，股權衆籌對于草根創業者的幫助遠大于對少部分精英創業者的幫助。“‘大衆創業、萬衆創新’局面的形成，必将有賴于股權衆籌這一創業融資的新型實踐形式。”
準入門檻的降低讓天使投資人的群體變得多元化，除了更多年輕人加入，投資人的背景也趨于豐富，演藝界人士、職業經理人、創業者都紛紛投身于這場熱潮。其中，尤其以連續創業者的數量最為顯著，“創而優則投”的現象愈加明顯。
這些連續創業者在創業成功後手上閑置資金較多，無募資壓力。他們憑借自己多年的創業經驗和行業積澱，在發掘項目以及投後增值服務上有突出的優勢。他們了解創業者，懂得如何解決創業道路上的難題，還知曉行業的趨勢與規則，更能引導創業者快速成長，并且在資源方面給予最大的幫助。
股權衆籌雖然降低了投資門檻，讓人人都可以做天使，但也有一些不靠譜的項目和平台蒙混于其中。如果不具備專業的投資知識，很容易遭受投資損失。天使投資人、大河創投創始合夥人劉志碩就表示，股權衆籌是一種高風險的金融活動，“我一向不主張向陌生人衆籌”。