智易東方證券行政總裁另一條新例在7月底生效，把停牌到除牌的時間表大大縮短，由現時的長達十年，減至18個月。現時除牌有固定程序，但程序往往被濫用。有些公司長期停牌，不停的提出上訴或者司法複核，令到除牌程序拖至十年以上。
按新例于年半内除牌限期計，現有52間停牌公司将會在明年首季除牌，其中包括于2015年停牌的漢能（00566.HK），及在粉塵事件後停牌的康健國際（03886.HK）。停牌多年而能起死回生的股票中，有幾間是經典。最經典莫過于詹培忠旗下的德智（00070.HK），停牌接近三十年，竟然能夠奇迹地複牌，持股幾十年的小股東還能夠賺十幾倍。德智已易名為金粵控股，市值隻有1億多港元。
賣殼養殼成本增加
最近一隻成功賣殼及複牌的上市公司是大慶乳業（01007.HK）。大慶乳業上市兩年便停牌，從2012年3月22日一直停牌至2018年7月6日複牌，複牌後改名為龍輝國際。新股東收購了三間火鍋店，達成上市要求。市場認為，大慶乳業将成為最後一隻成功賣殼及複牌的股票，以後将成絕唱。
事實上，港交所今年6月推出新咨詢，進一步增加上市公司賣殼的難度及養殼成本。新改革有三大重點，第一是反向收購。新股東要注入重要資産或業務，被視為反向收購，限期由現時的兩年增至三年，而且是以滾動計算的三年内，不可以分階段注入。新注入業務需要達到上市要求，亦即過去三年盈利超過5,000萬港元，還要增加300個新股東。
股票債券視為現金
第二，公司轉手給新股東後，上市公司要維持其業務及營運三年，大幅增加養殼成本；第三，擴大現金公司的定義，股票及債券被視為等同現金，不可當是上市公司的業務範圍，這些新條件增加賣殼及養殼的難度。遠東發展（00035.HK）賣殼被否決，就是因為公司主要是流動資産，沒有真正業務。咨詢快完結，相信未來一年殼股交易将大幅減少，殼價也會下降。
港交所直言，目标是清除殼股，令到于港交所上市的公司正常化。這三項措施對金融業影響十分之大。當殼股被邊緣化後，專注買賣殼股的獨立财務顧問、投行與券商等都會失去大量生意。殼價不值錢後，還會有人啤殼嗎？奇怪的是，業界對有關措施帶來的重大負面影響竟然噤若寒蟬，不敢出聲。
于2015年停牌的漢能，最快将于明年首季被除牌。筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份