股市持續低迷，使得股票型基金、混合型基金往年動辄超30%的風光業績不複存在。Wind數據顯示，今年前三季度，股票型基金中收益最高的都不超過10%，銀華中證全指醫療衛生以7.93%的收益率排名市場第一。
混合型基金則情況稍微好些，總共有9隻基金前三季度的收益率超過了10%，其中富國基金旗下的3隻基金：富國精準醫療、富國新動力A、富國新動力C分别以18.97%、17.62%及17.36%的收益率占據了混合型基金的前三個席位。
從收益率排名前列的股票型基金、混合型基金産品來看，醫藥主題基金得益于政策、業績增長等因素，收益率排名普遍也比較靠前。
兩醫藥主題基金斬獲冠軍
銀華中證全指醫療衛生基金經理秦鋒對《投資者報》記者表示，早在2017年基金年報中我們就提出，“2018年醫藥行業将從主題投資到戴維斯雙擊（即公司利潤增長使得每股收益提高，同時市場給予的估值也提高，股價得到了相乘倍數的上漲）的第一年。”
基于這一判斷，該款産品在設計時，選擇醫藥這個可能是未來三年相對最好的行業，基金經理不需要做行業輪動的博弈。其次，該隻基金的股票倉位下限是80%，因此，基金經理在倉位的博弈上也不會犯大錯誤。
秦鋒向記者解釋道，解決了行業和倉位，基金經理把時間和精力都放在選股上，并且堅持對那些護城河不斷提升的優質公司做“長期陪伴”，所謂“陪伴”就是“對未來業績增長看的更遠一些，對短期業績波動容忍更大一些”，這樣的“買入并持有”交易策略在今年國内外宏觀政策複雜多變的情況下，我們認為依然有效。
同樣主要投資于醫藥股，富國精準醫療以18.97%的收益率排混合型基金第一名。富國基金相關負責人對《投資者報》記者表示，下半年以來市場表現低迷，該隻基金憑借上半年良好的表現，以及基金經理在控制回撤方面的心得，所以總體上仍有不錯的排名表現。“醫藥今年以來表現好的個股相對集中，雖然某些系統性的‘黑天鵝’是沒法規避的，但确定性的風險是基金經理可以規避的，比如仿制藥這種出現行業明顯利空的行情，再比如業績明顯低于預期的一些個股，這時就可以控制倉位以及把握持倉結構，避開這些确定性的風險。”
醫藥行業依然具備景氣度
記者注意到，除混合型基金及股票型基金前三季度的收益率冠軍均為醫藥主題基金外，股票型基金中，還有上投摩根醫療健康、交銀醫藥創新4隻醫藥主題基金收益率排名前十。混合型基金中，收益率排名前十的基金中，富國醫療保健行業、彙添富醫療服務也為醫藥主題基金。
然而，受“假疫苗”輿論及帶量采購政策等因素的影響，第三季度醫藥股行情并不樂觀。Wind數據顯示，第一季度醫藥指數上漲了5.82%，高于上證綜合指數10個百分點。第二季度醫藥指數跌幅為3.14%，相較于上證綜合指數10.14%的跌幅有明顯優勢。但第三季度，醫藥指數跌幅擴大至12.43%，而同期上證綜合指數僅跌0.92%，顯然已落後于大盤。
富國基金相關負責人對《投資者報》記者表示，目前行業回撤比較大，大多源于兩個原因：行業政策的擾動，相當部分投資人對于帶量采購等政策預期過于悲觀；此外，由于醫藥行業的高門檻，導緻非醫藥資金配置集中度提高，行業業績分化愈加顯著。因此，目前的醫藥行業還處于一個超跌的位置，也是合理正常的。
那麼醫藥行業今後的走勢将如何發展？富國基金相關負責人對《投資者報》記者表示，公司依舊認為，醫藥行業将享有較長時間的景氣周期，優質細分領域龍頭公司的長期成長空間依然存在，拉長時間來看這些公司依然具備可觀的上漲空間。在經濟下行周期中，醫藥行業的需求是不受影響的，所以長期邏輯沒有變化。
“關于短期四季度的行情走勢，很大部分将取決于大市場環境。受外部環境各種不利因素的影響，目前的市場已反應了悲觀的預期。往後看，A股可能會慢慢與外圍的市場脫鈎，最終回歸A股的内生增長性層面。這樣一來，醫藥投資仍然可以通過優選個股，以盡量沖抵外圍市場的影響。”上述富國基金相關負責人對記者解釋稱。
秦鋒也表示：“按照我們對醫藥行業近三年投資邏輯的判斷，我們認為，這是消費品行業第一次插上創新的翅膀，這是醫藥龍頭第一次經曆從0到1質變的時代，業績可能會持續超出市場預期，被市場诟病的醫藥龍頭較高的靜态PE，其背後反應的正是未來五到十年醫藥行業萬億市場蛋糕再分配的結果，我們相信中國制藥工業也會像家電、電子、汽車一樣進入到全球制造的舞台，中國的醫藥行業龍頭也将在世界占有一席之地。”
市場低迷選股決策也得調整
截至10月11日收盤，上證指數報收2560.32點，創近4年新低。在這種情況下，基金經理們的選股策略是否也會進行調整？
富國基金方面對《投資者報》記者表示，目前的應對方法仍是優選個股，有确定性的機會就參與，沒有确定性的機會就在倉位上做些調整。經曆三季度，現在的長期投資邏輯仍然沒有變化，但是基金經理在選擇個股的時候，可能會更加集中于一些有确定性機會的個股，即範圍會比上半年更窄，選股集中度會更高一些。
秦鋒則對記者表示，自己選股的出發點，是把“業績長期成長”作為第一選股标準。這個“長期”不是一個季度或者一年，而是三年甚至更長的時間周期。在這樣一個明确的成長性行業中選股，我們的目的是，“找到三年之後誰是行業的NO.1。”
“有人會說判斷一個公司一年的業績增長都很難，要判斷持續三年的業績增長的不确定性一定非常高，但價值投資就是‘買入那些長期高成長相對更加确定性的公司’。”秦鋒說。