本刊記者楊陽
Wind資訊統計數據顯示，截至5月24日，今年以來上證指數跌幅為20.27%，而同期大成精選增值淨值僅下跌2.86%，在同類型的484隻偏股混合型基金中排名第13。
大成精選增值混合基金經理馮文光表示，今年市場将是調整的态勢。從風格上來看，大家持倉比較多的成長類、科技類的股票應該會表現偏弱；從供給、需求和貨币側來看，周期股價格是有往上彈性，今年周期股的盈利能力是有往上修正可能性。
價值為帆順勢而為
馮文光對自己的投資方法做出了精簡的八字總結：“價值為帆，順勢而為。”
“價值為帆的意思是我們在投資股票的時候，首先還是要關注股票的價值，在股票有價值的基礎上再尋找趨勢。順勢而為，我更偏向自上而下，即市場策略主導的投資方法，方法中最重要的便是如何看市場和選股。”馮文光對此表示。
他認為，影響市場的因素很多，但是在每一個階段對市場起決定性作用的因素都不一樣，影響市場的核心因素都不一樣。所以在這個動态變化當中，投資者判斷市場都具有一定的難度。
“我判斷市場主要把握三個要素：第一個是上市公司盈利的情況，主要是盈利的增速；第二是整體市場流動性的情況，這包括宏觀的流動性跟股票市場的流動性；第三是市場風險偏好的狀況。”馮文光表示，“我會選擇一些有超額收益的行業跟主題投資的機會，并在認為有超額收益的闆塊裡面進行比較大的配置，個股的研究就會重點往這些方向去做。”
周期股或存機會
今年全年來看，馮文光認為整個市場是調整的态勢。“從風格上來說，大家持倉比較多的成長類、科技類的股票應該會表現偏弱的。”馮文光如此判斷。
他進一步表示，2016年全年市場盈利不會有太大的波動，因為成長股的牛市已經持續了較長時間，所以其中很多股票是會被過度研究，成長股被市場集中持倉，如果它的盈利不能超預期，投資者需要警惕；其次流動性方面不如去年；三是風險偏好方面。如果盈利不能超預期，很難驅動風險偏好繼續上升。同時，改革的進度能不能超預期，也影響到投資者的風險偏好。今年整體風險偏好看不到有很大提升的迹象。
在此背景下，馮文光認為從供給、需求和貨币側來看，周期股價格是有往上彈性，今年周期股的盈利能力是有往上修正可能性。
但是，馮文光認為周期股往上修正并不是可持續的。他認為，目前政府的刺激并不是強刺激，僅是穩定。所以他認為周期股的盈利改善不能過度樂觀。
對于周期股股票，馮文光認為最重要的是研究價格，它的價格主要是供需方面的影響來決定的，所以投資者研究清楚了周期品的價格，大概率就能研究清楚周期股票整個波動的方向。
海富通基金：倉位上沒必要過于激進
海富通基金表示，近期A股表現疲弱，風險偏好沒有提升，不适合參與博弈性機會，倉位上也沒有必要過于激進。在看好階段性反彈時，适時提升倉位争取反彈收益，但應避免“戀戰”。投資策略應是保持中性偏低的倉位，靈活應對市場的變化，重點精選行業和個股。
行業選擇方面，海富通基金認為，一方面布局于長期向好的、有穿越牛熊能力的行業；另一方面配置傳統、相對穩健、估值較合理的藍籌闆塊。
摩根士丹利華鑫：布局優質個股
摩根士丹利華鑫基金表示，二季度已過半，市場近一個多月的調整幾乎将一季度中旬以來的漲幅消磨殆盡，市場疲态盡顯。弱市潮退，是對過去市場過度狂熱的一種糾正，對權益類資産投資人是莫大的考驗。但着眼于長期收益率，更需要多一份耐心和堅持。曆史總是驚人的相似，在市場狂熱時期盲目進入市場，投資者心理将承受考驗，而市場低迷時期果斷介入并堅守，長期收益率會是較豐厚的。
摩根士丹利華鑫基金建議投資者繼續深度挖掘，去僞存真，布局估值被錯殺、未來成長确定的優質個股。
華夏基金：華夏新起點靈活配置銷售
華夏基金日前公告，華夏新起點靈活配置混合型證券投資基金近期開始發售。華夏新起點主要以債券配置為主，并通過申購新股增厚收益，股票資産主要圍繞打新底倉配置，追求穩健收益的投資者可在農行等各大銀行、各大券商及華夏基金認購。
華夏新起點基于“後繳款”新股申購新規，主要倉位投資于債券，并根據市場行情，适時投資新股。網下申購需滬深兩市股票底倉，華夏基金力争通過優選個股為組合貢獻收益。
華夏基金公司為華夏新起點配置了兩位基金經理，其中固定收益基金經理是韓會永，權益基金經理陳虎。韓會永認為，債券市場的每一次調整都是買入機會，前期的債市調整使得各類債券的收益率都更高了，新基金募集成立後的6月正是建倉良機。華夏新起點将以短期高等級信用債為配置重點，并利用回購做一點杠杆，提升基金的收益率。