我們認為，白酒最新一波漲幅，主要是基于行業基本面的良好表現。白酒行業複蘇明确，市場資金配置比重逐步加大，但仍處于低配狀态。所以，建議全面買入白酒，趁機調整加倉。大品種強推五糧液、貴州茅台、古井貢；小股票上，建議金種子酒、水井坊、酒鬼酒。食品闆塊，推薦雙彙發展、伊利股份，繼續看好食品電商。
從配置需求到布局複蘇，目前仍處低配狀态。年初以來，市場資金分三個時間點，大批量買入白酒行業股票。1月15-30日，資金從配置性角度，加大對白酒配置，以貴州茅台、五糧液龍頭公司為主；2月20日-3月5日，資金開始從基本面角度審視白酒闆塊；3月24-30日，春糖會和季度報告利好消息不斷，市場确信白酒複蘇行情。但三輪配置高峰過後，白酒闆塊仍處低配狀态。季報之後，靈活資金尋求滞漲彈性品種，三線白酒漲幅居前，以酒鬼酒、金種子酒為代表。此階段以靈活資金為主(私募等社會資金)，公募參與比重不大。
2016是白酒複蘇元年，基本面是王道，名酒是貫穿全年的龍頭。過去幾年，需求不斷增長，行業企業則從擴張變成收縮，今年初整體開始進入對接需求的時期，預計20%左右的增速至少可以維持2年。我們認為，本輪白酒行情的邏輯是：需求一方，白酒價格趨于穩定，消費從超跌速度開始回升，預計使中高檔名酒的銷量有20%三年複合增長；供給一方，白酒黃金10年積累價格泡沫和銷量泡沫，在2014年底已經出清。全年來看，資金配置需求仍然以基本面為核心，更多資金考慮低位進入，名酒仍是龍頭，小酒經過短期暴漲後将會分化。
白酒複蘇明朗，調整趁機加倉。白酒市場雖略有波動，但應着眼中長期投資，白酒基本面表現積極良好，全年看30%+的絕對收益空間，應充分把握機會。推薦個股：大品種重點推薦五糧液、貴州茅台以及徽酒龍頭古井貢；小股票上，建議關注金種子酒，水井坊，酒鬼酒。食品闆塊，雙彙發展、伊利股份季報增速超預期，成本下降受益明顯，估值處于底部，配置性價值極高。繼續看好安琪酵母和食品電商的空間，安琪酵母的淨利率會繼續超預期，市場一緻預期将繼續上調，休閑食品電商空間巨大，值得期待。招商證券