文｜本刊記者昝立永
“2016年8月16日，中國證券監督管理委員會主席劉士餘與香港證券及期貨事務監察委員會主席唐家成在北京共同簽署《中國證券監督管理委員會香港證券及期貨事務監察委員會聯合公告》，原則批準深圳證券交易所、香港聯合交易所有限公司、中國證券登記結算有限責任公司、香港中央結算有限公司建立深港股票市場交易互聯互通機制，這标志着深港通實施準備工作正式啟動。”證監會網站上以這樣一段話開場。
在A股市場反彈的背景下，深港通給不少人帶來了想象的空間。有人認為，這會引發新一波行情，事實真會如此嗎？如果從滬港通的先例來看效果似乎有限。
深港通隻是一個工具，港資也隻會在投資标的範圍内選擇估值合理的股票。接下來我們讨論的，更多是深港通帶來的潛在投資機會。
對比滬港通
如果說滬港通并沒有帶來牛市，深港通也有可能類似。《中國證券監督管理委員會香港證券及期貨事務監察委員會聯合公告》（簡稱聯合公告）有這樣關鍵的一條：深港通的股票範圍是市值60億元人民币及以上的深證成分指數和深證中小創新指數的成分股，以及深圳證券交易所上市的A＋H股公司股票。
深證成指和深圳證券交易所上市的A＋H股公司股票這兩個标的池基本與滬港通的标的類似，雖然深港通的開啟取消了總額限制，但日交易額還是有的，所以想短期撬動大盤股很難，實際上“60億以上的深證中小創新指數成分股”也并非機會所在。
原因在于，這些個股雖然市值并不高，但由于已經在深港通标的池内，加之港資偏愛價值型、大市值、穩健型的标的，所以很難說有機會性行情。
舉個排隊買票的例子做比，排隊時最着急并非排在最後的人，因為他/她明白自己買到的機會渺茫；也不是排在前面的人，因為能确定買到票；最急的是中間的人，機會與風險持平。
深港通的機會就存在于“中間的人”。聯合公告發布之日起至方案正式實施，需要4個月左右準備時間，“中間人”的不确定性同時也是他們“前進的空間”。
深證中小創新指數的成分股有500隻，其中市值低于60億的有124隻，在這124隻當中市值過低的個股就屬于隊尾的人，要想讓他們獲得入場的機會，需要付出的努力太大，相比之下讓即将“及格”的人達到60億市值就相對容易了。
截至發稿前，50億-60億市值區間的公司多達77家，其中部分公司可能存在投資機會。要想在長達4個月左右的時間範圍内保持延續性行情，除了有深港通的事件性刺激，自身基本面符合“培育标準”也是必然的。港資偏愛價值型的個股，所以要想入圍且以後有長期“發展”起碼要做到不虧損。此外，估值也不能太高，否則市值上升空間有限，風險太高資金不會青睐。
綜合以上因素，我們發現在77家50億-60億市值的公司中，盈利且PE在100倍以下的有29家，盈利且PE在60倍以下的有21家，盈利且PE在50倍以下的為15家。
目前A股市場中小闆PE的算術平均值是163倍，創業闆PE的算術平均值是237倍，為了謹慎起見，我們取較小數值的三分之一計（接近黃金分割值），50倍的市盈率可投機的空間是比較大的。
哪些個股具有投資價值？
在确定盈利且PE在50倍以下的為15家作為我們研究對象後，《英才》記者再逐一進行分析。
這15家公司是：粵水電（002060.SZ）、華星創業（300025.SZ）、泰勝風能（300129.SZ）、東方市場（000301.SZ）、中成股份（000151.SZ）、世紀瑞爾（300150.SZ）、煙台冰輪（000811.SZ）、廈門港務（000905.SZ）、沈陽化工（000698.SZ）、利德曼（300289.SZ）、天寶股份（002220.SZ）、孚日股份（002083.SZ）、麗江旅遊（002033.SZ）、華意壓縮（000404.SZ）、天汽模（002510.SZ）。
我們再對指标做進一步的細化，我們選取淨利潤增長率作為下一個考察指标，這主要是考慮到市盈率選取造成的偏差。當一家公司被給予較低PE倍數時的原因有很多，在A股市場中兩種情況比較多見，一種是這家公司所在行業的平均市盈率普遍偏低，所以市場對其的估值也不會太高；另一種更為常見，一家公司雖然沒有出現虧損狀況，但由于盈利能力低，利潤增長乏力，市場基于其低下的成長能力一樣會給一個不高的估值。
這樣一來，對利潤增長的情況進行直接約束就非常有必要。
當我們引入這一指标後，有4隻個股由于利潤沒有增長而遭到淘汰，他們分别是廈門港務（000905.SZ）、利德曼（300289.SZ）、煙台冰輪（000811.SZ）、世紀瑞爾（300150.SZ）。
于是符合我們标準的個股隻剩下11家。現在我們具體看這11家公司：
沈陽化工（000698.SZ）是11家公司中利潤增長最高的，淨利潤增長率達到516%，毫無疑問，這家公司有很好的利潤噱頭可能炒作，且其市值逼近60億，行業是基礎化工，所以這家公司的上升指數比較高能夠達到五顆星。
泰勝風能（300129.SZ）淨利潤增長率達到78%，屬于電氣設備行業，市值距離60億，稍遜沈陽化工，但由于其是新興綠色能源産業，所以概念強，上升指數四顆星。
華意壓縮（000404.SZ）淨利潤增長率雖然隻有3.39%，但是由于其所處行業為港資偏愛的家電業，且市值基本處于60億的邊緣，所以給予其上升指數三顆星。
天寶股份（002220.SZ）、孚日股份（002083.SZ）、天汽模（002510.SZ）這三家公司淨利潤增長率在10%-20%之間，業績沒有特别的爆發點，且所處行業處于穩健期，沖勁一般，但也不是沒有希望，所以上升指數兩顆星。
麗江旅遊（002033.SZ）、粵水電（002060.SZ）、華星創業（300025.SZ）、東方市場（000301.SZ）、中成股份（000151.SZ）這5家公司淨利潤增長雖然為正，但比率都是個位數，所處行業也處于成熟期，自身缺乏亮點，所以給予上升指數一顆星。
以上分類僅僅是從概率和數據角度推理，不構成投資建議，隻是換一個角度看深港通的市場機會，僅供參考。
利潤增速決定投資機會。