美銀美林發表研究報告，指北京首都機場（00694.HK）股價自6月中旬起累跌約25%，主要由于當局取消民航發展基金返還作企業收入處理政策導緻超賣，但該行認為，上述影響可被今年免稅品收入上升所抵銷。此外，補貼廢除後，公司已消化監管風險，認為延遲搬遷至大興第二機場，以及首都機場可獲得更有利可圖的國際服務機會，意味其當前估值并不合理。
北京今年冬季進行空域改革将成為該股催化劑，因此該行将首都機場評級由「跑輸大市」升至「買入」，目标價由10.3港元升至11.3港元，相當于今年預測企業價值對EBITDA倍數約7.5倍。
拟向母企收購股權
不過，德銀則指首都機場上半年盈利低于市場預期，主要是對零售銷售增長的預測較為審慎，加上成本預測上調，降2018年至2020年盈測介乎5.5%至9.8%。同時，自由現金流減少，目标價自8.3港元下調至7.7港元。德銀料首都機場長期股本回報率可維持10%至11%，維持「持有」評級。
至于大和表示，首都機場上半年業績因營運開支增加而遜預期，未來盈利或會因機場費用下降和航空調整影響，重申「沽售」評級，将目标價由原來7.1港元降至6.8港元。管理層預期未來高營運開支将持續，主因系統更新和人工成本增加。另一方面，首都機場并無參與新機場建設或營運，惟不排除未來向母公司收購股權，公司預期在2020年前不會受明顯負面影響。
民航領域發展前景佳
國家民航局、發改委公布《民航領域鼓勵民間投資項目列表》，涉及28個項目，預計總投資規模達1,100億元。兩部委将根據本批項目進展情況，适時推出第二批項目列表。内容涵蓋運輸機場建設、通用機場建設、貨運物流、飛機維修、航空救援等民航傳統領域項目以及無人機物流配送、無人機飛行校驗、航行新技術、機載數據通信等民航新興領域項目。
對于已确定民間投資方項目，當局将加快推進項目前期工作和實施建設，盡快投産形成示範引領帶動作用。對于拟吸引民間投資項目，将采取多種方式向社會推介，鼓勵民間資本積極參與，間接支持航運發展。首都機場上周一報8.23港元，投資前請留意市場動态，特别是中美貿易戰發展比較穩妥。
早前取消民航發展基金返還的政策拖累北京首都機場股價。北京首都機場（00694.HK）半年走勢圖