今年以來，77隻醫藥基金淨值增長率超過10%，成為上半年療傷市場的一抹陽光。在偏股型基金、靈活配置型基金收益前10名榜單中，醫藥基金分别達到9隻、8隻，占據絕對優勢
富國、國投瑞銀較早布局主動型醫藥基金，在年化收益率前10名醫藥基金榜單上，兩家基金公司均有産品入圍，長期投資能力經受住市場考驗
易方達和銀華在豐富指基産品線的同時，也為醫藥基金輸送新彈藥，旗下均有産品跻身被動投資型醫藥基金前10名
彙添富醫療服務是業内規模最大的醫藥基金，且在今年以來領漲的醫藥基金中排名第10，可謂叫好又叫座在今年A股市場持續萎靡的行情中，醫藥闆塊成為慰藉投資者心靈的唯一一抹亮色。
統計顯示，年初至6月8日，上證指數跌幅超過7%，個股漲跌比例為1:3，有3/4的股票跑輸大盤。但是，由于醫藥闆塊表現堅挺，有77隻醫藥主題基金同期淨值增長率超過10%。醫藥基金成為偏股型基金收益率排行榜的最強支撐者，前10名中多達9隻；同樣也更支撐着靈活配置型基金排行榜，前10名中占據8隻。2018年上半年的基金市場，如果沒有醫藥基金的出色表現會暗淡許多，可以說，醫藥基金為全市場“療傷”。
我們把主投制藥、生物科技、大健康行業的基金統稱為醫藥基金。這類基金在合同中對醫藥股持有下限進行了規定，同時基金公司對醫藥股行情敏銳捕捉，超配醫藥股，并實現淨值增長。在如此疲弱的市況下，持有醫藥基金的投資者成為上半年的赢家。
機會總會留給有準備的人。“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”，這句形容百年老字号藥店的經典古訓，用來形容醫藥基金亦不為過。第一隻主投醫藥的行業基金誕生于8年前，2010年3月成立的彙添富醫藥保健A以及2011年1月誕生的易方達醫療保健，開啟了主動投資醫藥股的主題基金時代，後續ETF、指數增強基金等類型逐漸豐富，數隻寬基指基轉型時也選擇了醫藥基金。現在回過頭看，多隻醫藥基金年化收益率超過10%，若不是各家基金公司把投資人體驗放在首位，不懼設計之繁，不怕管理之難，推出品類衆多的醫藥基金供投資人選擇，可能也難有今年上半年醫藥基金的輝煌。
目前，納入統計的118隻醫藥基金合計規模為667.59億元，比2013年底增加了近5倍，同期，股票型基金規模隻增加了1倍，可見醫藥行業基金規模增長已經超越基金行業整體水平。主要的行業基金如金融、地産等，均沒有醫藥基金規模增量大、規模增幅快。醫藥基金不僅以優異業績療傷今年的基金市場，規模增幅也領銜各類行業基金。
醫藥基金慢牛國投瑞銀耐心制勝
評價基金的長跑業績，年化收益率是最重要的指标。隻有那些收益穩定、沒有大起大落的基金，才能在年化收益率的比拼中勝出。将新老基金放在同一标尺下對比年化收益率，可以發現，醫藥基金戰勝了市場暴漲暴跌的考驗，年化收益率依然達15%以上，足見基金公司的定力及基金經理的耐力。
醫藥基金年化收益排行榜（表1：年化收益率前10名醫藥基金）選取的都是成立3年以上的主動操作醫藥基金。其成立于2012年至2015年間，這正是A股市場中最為跌宕起伏的階段，經曆了最為典型的市場氣候——2014年下半年股市開始暴漲，2015年中又遭遇“股災”暴跌，2016年開局因“熔斷”機制而數日暴跌，2017年市場結構分化嚴重，任何一年犯下錯誤，導緻基金淨值大幅回撤，就會使基金長期業績一蹶不振，再也不能和同類産品角逐年化收益率。在如此嚴峻的市場考驗下仍能保持業績領先的基金，其管理能力已然得到驗證。
國投瑞銀醫療保健行業年化收益率為17.82%，位列年化收益率前3，得益于基金經理的耐心操作。此基金于2014年2月成立，新基金一般要經曆6個月建倉期，期間逐漸加倉，但此基金卻是“慢性子”。到當年二季度末時，基金已經成立了4個月，股票倉位卻隻有30.31%。這樣的低倉位，正好躲過了當年4、5月份市場蓄勢時的風險。當年7月下旬市場開始上漲時，此基金手中有充足的現金彈藥買股票。到9月末時，基金倉位達到78.23%，當年第三季度淨值上漲10.93%，跑赢基金業績比較基準3個百分點。市場調整時選擇不參與，調整之後再加油幹。按照基金經理的描述，“基金淨值增長高于業績比較基準，主要原因在于上半年保持了較低的倉位，在醫藥闆塊調整過程中獲得一定的相對收益，三季度提高了倉位且在個股選擇上取得超額收益。”也正是由于這樣的穩健操作，該基金淨值一直運行于業績比較基準之上，即長期跑赢業績基準。
2015年上半年牛市，自然該加滿倉位往前沖。當年前兩個季度，國投瑞銀醫療保健行業的股票倉位分别是89.72%、93.86%，幾乎是滿倉運作，正是這樣的積極操作，讓其上半年淨值增長率高達66.99%，大幅跑赢業績基準。經曆了當年第三季度調整後，第四季度再度轉向積極操作，基本挽回了市場系統性風險引起的回撤。2015年第一個完整運作年度，該基金盈利54.5%，排名全市場前1/3。2016年此基金倉位靈活，上半年投資業績持續增長的醫藥股，注重公司的質地，下半年則增配超跌的醫療服務行業相關标的，全年以防禦為主。而這樣的防禦政策，助其2016年盈利9.1%，同類排名接近前1/20，反觀當年靈活配置基金平均虧損11.28%。今年以來該基金繼續增厚業績，日積月累，才有了現在年化17.82%的收益率。
從2015年開始，嗅覺靈敏的機構盯上了這隻基金，持有比例逐漸上升，2015年至2017年，持有比例逐漸從33%上升到74%。
富國提前布局今年業績領跑
富國是布局醫藥基金最早的公司之一，位居收益率和規模的榜單前列，均有富國旗下産品身影。今年收益率最高10隻醫藥基金（表2：今年以來領漲的醫藥基金前10名）中，富國獨占3席。富國醫療保健行業累計收益率排名第4，年化收益率排名第2。富國不僅業績叫好，還做到了規模叫座，富國文體健康是規模過10億元的醫藥基金中誕生最晚者，富國新動力C一個季度内規模增加近3倍。
2017年11月，富國對醫藥基金經理做了調整，現在看來，正好是處于醫藥股領漲全市場的前夜。今年以來，富國旗下醫藥基金全面開花。富國指數增強産品已成為市場一面旗幟。今年領漲的富國中證醫藥主題，收益率為17.52%。
富國對于醫藥基金的布局有條不紊。醫療保健行業成立于2013年，是富國旗下首隻醫藥基金，全市場第7隻醫藥主題基金。2015年富國文體健康成立，投資範圍比前者更廣泛。2016年，公司推出富國中證醫藥主題指數增強基金，豐富了增強指數基金産品線。2017年細分領域主題基金——富國精準醫療成立。如今，富國旗下主投醫藥行業的産品已達5隻，囊括主動型和被動型、寬泛投資标的和精細行業，投資人可根據自己的喜好選擇對應品種。
深挖指基易方達銀華脫穎而出
醫藥指數基金是被動型投資者跟蹤醫藥行業的利器。易方達滬深300醫藥衛生ETF可以場内交易，方便快速進出。銀華中證全指醫藥衛生是指數增強基金，力争賺到比指數更多的錢。現在看來，兩隻基金都排在被動投資基金前列（表3：今年以來領漲的被動投資型醫藥基金前10名），達到了設計目标。
5年前的2013年11月，易方達滬深300醫藥衛生ETF成立，投資範圍囊括滬深兩市的醫藥股，至今累計淨值已達2.0561元。如果5年前以1元的價格申購此基金，現在淨收益率将高達105.61%，而同期滬深300指數漲幅隻有54%，此基金收益率跑赢同期大盤近1倍。
機構持有此基金的份額悄然提升，2016年底時持有900萬份，至2017年6月上漲3倍；2017年下半年，持有份額再度升高了近兩倍，占比至78%,是市場上機構持有比例較大基金之一。機構選擇某隻ETF，一定是因為其設計符合他們跟蹤市場的需要，購買了這一隻ETF,就能實現對主要醫藥股的跟蹤。另一個要求是，基金交易要活躍，近幾個月此基金交易量放大明顯，3月環比增加191%，5月環比增加193%。6月以來，此基金份額日漸增長，6月8日，已經比一季度末增加近一倍。對于不習慣場内交易的投資人，易方達還發行了易方達滬深300醫藥衛生ETF聯接基金，可以在銀行申贖，同樣能分享醫藥股的成長紅利。
易方達滬深300醫藥衛生ETF是易方達ETF家族中的一員，加上易方達深證100ETF、易方達創業闆、易方達H股ETF，這些品種或是某一年領漲，或是某一年交易額最大，該公司的ETF家族已經成為一個強大的戰鬥集群。
另一隻表現搶眼的醫藥指數基金——銀華中證全指醫藥衛生今年以來收益率達24.64%。該基金于2017年9月底成立，在封閉期打開的時候給投資者帶來3個點的投資回報，收益源于基金經理自下而上精選重倉股，持股相對集中。2017年末、2018年一季度末，其前10大重倉股占基金淨值比例高達62%，不要說是指數增強基金，即使是完全主動操作的普通股票基金，這樣的集中度也一定是基于對所持公司的理解。基金經理解釋稱：長期來看，期望掙上市公司業績不斷增長的錢，所選重倉股基本都具備較長周期的成長能力，在所處子行業中是絕對的龍頭公司。此基金選股風格獨到，持有的片仔癀年初至今上漲80.59%，樂普醫療上漲58.49%、我武生物上漲56.36%，恒瑞醫藥上漲53.14%。
除了銀華中證全指醫藥衛生基金，銀華旗下的銀華醫療健康A今年以來收益率也達12.69%。此基金于2017年11月成立，是一隻量化基金，使用主動量化策略對醫療健康主題界定内的股票進行篩選并進行權重的優化，基金持股分散為主。今年一季報顯示，其前10大重倉股占基金倉位的37.78%。
目前，銀華已擁有寬基指數基金銀華中證800等權重、精選窄基的指數基金銀華道瓊斯88，也有債基增強基金銀華中證轉債，銀華中證全指醫藥衛生基金則是以發起式方式成立，銀華或将繼續在細分行業指數基金方面發力。
叫好又叫座大塊頭彙添富照樣靈活
彙添富醫療服務堪稱醫藥基金中的航母（表4：醫藥基金規模前10名），規模118.47億元，這樣一個“壯漢”，卻有着綠蔭場上歐洲球員的特點——身材高大，卻不失靈活。今年以來該基金淨值上漲26.13%，跻身全部靈活配置型基金第4名。此基金的股票倉位在2017年一季度從71.84%猛力提升到84.01%，以後各季度小幅變化，同時，重倉股的集中度也在增加。2017年4個季度前10大重倉股占基金倉位分别是39.67%、41.12%、41.89%、46.31%，今年一季度達到了53.2%。基金經理表示，“保證組合流動性的同時，動态調整組合向優勢企業集中。”從行業配置來看，該基金除了投資醫藥行業股票，近三個季度對衛生和社會工作行業逐步加倉，倉位分别是8.63%、11.56%、15.17%，持有的愛爾眼科和美年健康都是此行業内的大牛股。這些戰略調整，使得該基金在今年的醫藥股行情中占得先機。
醫藥股是慢牛股搖籃，如能數年捂住這些慢牛股，獲得的收益自然不菲，但這要求基金公司充分信任基金經理的擇股能力，基金經理充分了解公司價值，才能長期騎在牛背上，不會在小回撤中選擇離場。
彙添富醫療服務就熱衷于買入并持有長期牛股。從2015年9月持有美年健康到現在，累計收益達1.06倍；從2016年一季度即持有愛爾眼科，股價漲幅1.06倍；從2016年三季度持有的益豐藥房，累計收益85.18%。
易方達醫療保健是醫藥基金規模季軍，也是業内醫藥基金鼻祖之一。此基金于2011年成立。近兩年業績、規模重回升勢。2016年底規模達13.4億元，機構持有基金份額占總份額的19.3%。2017年此基金在偏股型基金中排名前1/3，2017上半年機構淨申購3億份，持有比例增加到39.66%，下半年再次申購逾2億份，持有比例達到44.42%。
彙添富醫藥保健A規模排名第5，在今年領漲基金中排名第10。從基金經理簡曆來看，他是一位醫藥行業專家，曾任珠海恒通生物技術公司部門主管、上海海濟醫藥生物公司市場部副經理、上海科寶生物技術公司副總經理、海通證券研究所醫藥行業研究員。從他接手到現在，此基金年化收益率為15.21%，同類排名前1/7。彙添富醫藥保健A是長期持有牛股的代表，華蘭生物、通化東寶和天士力這些長期牛股在季報中出現30次以上，持有時間超過7年。對于這些股票，此基金各個季度持股也有增減，不排除期間有低買高賣、逐漸攤低成本的操作。