投資要點：
1、新增風電招标大幅增長。
2、利率下行利好風電場運營和風機制造。
新增風電招标量大幅增長，2017年裝機量有望穩定增長。我們預計上半年新增裝機超過8GW，全年20GW以上，同時上半年新增招标量超過13GW，在2018年價格下調的情況下，2017年的裝機量同比穩定增長。且上半年包括金風科技、天順風能和泰勝風能在内的公司業績表現良好，PEG小于1。
棄風限電二季度開始改善。進入二季度以來，棄風限電問題有所改善。一季度棄風率平均26%，二季度下降到20%左右。剔除季節性的因素，能源局和地方政府的一系列保消納政策以及相關措施起到明顯推動作用。利率下行利好風電場運營和風機制造。在利率下行背景下，利率的降低将利好風電場開發等重資産行業。經敏感性分析測算，貸款利率平均每下降1個百分點，項目IRR将提升1個百分點以上。利率下行利好重資産的行業，對風電場業績改善明顯，也緩解企業（包括制造業）的财務壓力。同時，年底前有望發放的補貼也有利于改善企業的現金流，進一步緩解風電行業融資壓力。
電力交易市場的建設利好風電行業，電力市場加速推動建設，同時各地紛紛出台保障可利用小時數的政策。在此基礎上，邊際成本幾乎為零的風力發電具有競争優勢，可以通過參與競争性供電和直供電提升利用小時數，改善經營業績。
我們建議關注風電機組龍頭金風科技，塔架制造商天順風能和泰勝風能，制動器龍頭華伍股份，葉片龍頭中材科技，區域運營商福能股份。