停牌一個多月的大洋電機（002249）近期宣布重組旋轉電氣标的失敗，但卻突然入股燃料電池龍頭巴拉德，成為其最大的單一股東。燃料電池是近期的熱點，日本已進入産業化階段，有點類似5年前的锂電池産業，各大賣方分析師也賣力叫好。按理說，複牌後應該大漲才對，然而，7月28日複牌後卻挨了一個跌停，而29日又繼續大跌近7個點。難道市場對大洋電機的入股不看好？帶着這一疑問，筆者近期參加了大洋電機關于并購巴拉德的電話會議。
大洋電機董秘熊傑明出席會議并與投資者做了交流，筆者一共總結了9個問題，具體回答如下，可以看出，國内燃料電池産業全面推廣還有相當長一段路要走：
1）公司停牌并購旋轉電器标的失敗，但卻突然宣布入股巴拉德，并不是為了刺激股價臨時随便找的。實際上兩個項目都在同時推進，隻是前一個時間稍微早一點。
2）巴拉德在氫燃料電池方面擁有全産業鍊技術，包括電池堆、模塊等，擁有3000多項知識産權，世界排名第一。
3）日本的燃料電池已經開始産業化，今年燃料電池車預計在1000到1萬台，未來達到2萬台以上。國内是争取2020年有1000台的車，能達到示範效應，到2025年上萬台。
4）這次購入巴拉德股份并成為其最大的單一股東，不是單純的财務投資，而是為了戰略合作，公司在電控和電機方面擁有優勢，但唯獨缺乏電池模組這一塊，巴拉德在燃料電池方面優勢堪比特斯拉，此次入股将彌補公司産業鍊劣勢。
5）巴拉德在國内的客戶極為廣泛，包括國鴻氫能（其佛山項目大洋電機有參與）、中國中車、廈門金龍等，公司将利用這些資源，帶來更多客戶。同時，未來公司極有可能與巴拉德在國内成立合資公司，共同開發國内氫燃料電池市場。
6）巴拉德的優勢在氫能運輸及儲能方面，車載方面并不成熟？實際上并不是不成熟，而是市場沒有推廣開。
7）公司之所以不考慮锂電池，主要是認為锂電池的能量密度難以滿足新能源汽車的長遠發展，比如說在大動力需求方面（如大卡車、物流車）以及城際方面，續航能力都較差，而這一塊恰是燃料電池的特點。未來大洋的主業還是在電機及電控這塊，電池方面一個就夠了。
8）大洋目前計劃持有9.9%的巴拉德股權，關于是否會繼續增持，大洋表示股權在20%之内都是自由的，超過20%需要董事會同意。
9）氫燃料電池推廣最大的問題是成本較高。關于這一問題。熊認為得分三個方面看，首先電堆，如果巴拉德能将專利技術引入中國，并批量化、規模化生産，成本是可以降下來的，其次，氫制造成本方面，國内當前準備上氫項目的地方，都擁有較大的水資源，這部分基地多了，氫成本也可以降。再者，儲運方面，目前有些企業已經在加大壓縮比，巴拉德在儲運方面也擁有豐富的實戰經驗。可以看到，各方面的成本問題都有下降空間，現在關鍵是國内尚未規範化去做。