第11章

                                    中小投資者可按如下策略進行申購。

            （1）要對拟發行的新股進行大緻定位研究。新股發行上市前，研讀招股說明書應該是申購前必做的“功課”。通過與同行業上市公司，特别是具有相類似股本結構的同行業上市公司進行對比，并結合大盤當時狀況，估算出大概的二級市場定位，從而計算新股上市首日的溢價率。

            （2）當出現兩隻以上新股同時上網發行時，應優先考慮冷門股（當然不是基本面欠佳個股），以獲取較高的中簽率。資金較少的散戶應積極參與超級大盤股的新股申購。因為大盤新股的中簽率明顯要高于小盤股。

            （3）利用新股發行的時間差，即在新股發行比較密集時，避開先期發行的申購高峰，選擇申購稍後發行的新股。如某月3日、4日和6日連續發行新股各1隻，由于3日、4日的申購資金到6日尚未解凍，便可以放棄3日和4日的申購，到6日才申購，這樣中簽率有時會較高。

            （4）參與原有B股公司增發A股的申購，中簽率也比較高。

            （5）全倉出擊一隻新股。例如，如果一周同時發行3～5隻新股，就選準一隻全倉進行申購，以提高中簽率。以8隻新股的平均中簽率為0.564%計算，1000000×0.564%＝5640元，這表明用100萬元的新股申購新股按當前市場中的平均中簽率計算剛好可以中簽500股或者1000股新股。但如果投資者将這100萬元資金分成3份，各自去申購3隻新股，就有可能一隻新股都中不到，因此建議在100萬元以内的投資者全倉出擊一隻新股。

            （6）選擇合理下單時間。根據曆史經驗，剛開盤或快收盤時下單申購，中簽的概率小，最好選擇中間時間段來申購，如選擇上午10∶00～11∶00和下午13∶30～14∶30之間下單。

            （7）資金量較大的投資者，可以用多個賬戶申購；而資金量較少的投資者，往往申購好幾個月甚至全年都難以中一次簽，這時可以采取多人合作，中簽後賣出股票獲得的收益平均攤分。

            （8）可以積極參與一些大盤股或超級大盤股的申購。由于市場預期這些大盤股的收益率較低，當新股發行比較頻密時，一些資金會放棄申購大盤股而去申購中小盤股，使這些大盤股的中簽率提高。

            選股點金

            開設申購股的賬号要緊挨着，有條件的股民開設多個連在一起資金賬戶，在申購新股時使用多個磁卡緊挨着申購，使多個賬戶配好都連續，如最後的号是“1、2、3、4、5、6、7、8、9、0”，這樣的中簽率最高。

            從招股說明書中選新股

            股份有限公司的招股說明書是供社會公衆了解發起人和将要設立公司的情況，說明公司股份發行的有關事宜，指導公衆購買公司股份的規範性文件。招股說明書經政府有關部門批準後，即具有法律效力，公司發行股份和發起人、社會公衆認購股份的一切行為，除應遵守國家有關規定外，都要遵守招股說明書中的有關規定，違反者，要承擔相應的責任。

            招股說明書的法定内容公司通過後根據《公司法》的規定，招股說明書應當附有發起人制定的公司章程，并載明下列事項：發起人認購股份數；每股的票面金額發行價格；無記名股票的發行總數；認購人的權利、義務；本次募股的起止期限及逾期未募足時認股人可撤回所認股份的說明。招股說明書雖然内容很多，但對于散戶投資者而言，真正應該引起重視的段落也隻不過一半而已。

            在公司的招股說明書中都會有關于公司所處行業的發展過程及競争格局、公司行業地位以及自身競争優勢的評述内容，而這些往往是投資者判斷上市公司質地和投資價值最直接的參考依據，而上市公司質地的優劣往往決定着其投資價值的高低，而投資價值又是影響股票二級市場走勢的重要因素，因此，我們對于招股說明書中關于上市公司競争優勢和地位分析的内容必須給予高度重視，并進行仔細研讀。

            一般情況下，上市公司均會對公司所處行業的整體情況及發展前景進行必要介紹，如行業曆史、行業格局、行業政策和行業前景等，投資者可據此對上市公司所處行業的整體情況加以了解，特别是可以據此判斷出行業景氣周期和發展前景。投資者如果根據招股說明書中的行業分析内容進行投資決策，将很容易判斷出上市新股投資價值的高低。

            除行業現狀和發展前景因素外，上市公司一般還會在招股說明書中介紹自身的競争優勢和行業地位（包括行業内主要的競争對手情況）等，一般而言，上市公司都會盡可能地突出自身的競争優勢，而對自己的劣勢往往一筆帶過，而投資者往往容易被上市公司的表象所迷惑，從而導緻判斷失誤。

            在判斷上市新股投資價值高低或是否具備長期投資價值時，投資者必須将上市公司競争優勢和行業成長周期兩者結合起來進行綜合判斷，那些處于上升景氣周期的行業龍頭企業往往會成為市場主流資金關注的對象，從而形成典型的長期上升趨勢，如蘇甯電器、保利地産等，在其上市後紛紛走出震蕩上揚的運行格局。投資者隻有仔細甄别新股基本面的優劣，方能規避潛在風險，從而有效把握上市新股的投資機會。

            投資者閱讀招股書，除了解公司各項财務數據等基本内容外，不要忽略不顯眼處的資料，例如，應了解公司有否涉及任何法律訴訟。此外，更要翻閱會計審計報告，确保會計沒有就公司賬目有任何特别的注釋或保留意見。如有疑問，應咨詢專家的意見。

            分析種種資料後，假如認為股份值得購入，便應查看招股章程内的招股價及有關的财務比率，以判斷該公司相對于市場上其他股票的投資價值。

            新股上市的走勢形态與投資訣竅

            一般而言，新股的炒作常具備以下幾種形态。

            1高舉高打型

            在新股炒作過程中，大多數主力會利用投資者對新股的情況不知而展開高舉高打的過程，高舉高打的形态往往具有以下幾種形态。

            （1）新股上市出乎市場的意料之外進行高開。不少新股在市場預期較高的情況下，常會呈現出高開高走的情況，因為不少股票在上市時市場的預期很高，而主力也想進行一番炒作，若開盤價較低，原始股東采取較為惜售的方法，而如果其高開的話，原始股東常會抛出，這樣其往往能輕易獲取籌碼，主力很可能會通過高舉高打的方法，先高開，随後在盤中進行洗盤。這樣極易取得充分的籌碼。

            （2）從新股上市後的走向看，大凡被成功炒作的新股大都具有被市場關注這一重要特征。若缺乏被市場關注這一重要因素，無法吸引市場的跟風盤，一旦炒作也不易取得一定的效果。這是因為作為新股的炒作需要資金的配合，一旦将某股打至一定的價位後，若該股不被市場所看好，主力較難對該股進行成功的炒作，而一旦上漲則缺乏有力的買盤将股價托住。

            2高開低走型

            從近年來滬深兩市新股的發行狀況可以發現，除少部分新股在上市當日表現出高開高走之外，大部分新股表現出高開低走之勢。新股的高開低走與三大因素有關：

            （1）由于新股一級市場和二級市場價差很大、有利可圖。中簽投資者上市當日隻要漲幅達到百分百以上就一抛了之，然後再次尋找新股認購的機會。從而使衆多的社會資金集中在新股的認購中。

            （2）從大盤所處的位置看，也極易造成高開低走的情況。當大盤處于較高的點位時，因為市場火暴，交投活躍，新股上市後往往暴漲，緻使大量獲利盤湧出，兌現了結。

            （3）還有不少上市公司常會想讓自己上市當天以不俗形象引起市場的關注，而常會出資或與承銷商聯手開出較高的開盤價。

            從新股炒作的規律看，在所有上市的新股中，除少部分上市在上市後是高舉高打以外，大部分新股的炒作都會呈高開低走再高走的炒作形态。這種炒作的方式主要還是必須根據市場主力炒作的意願而定。高開低走後再次被炒作的股票大都有一個重要的内在因素，即其股價在上市後，随着股價的逐漸下移反而體現其内存價值。這種情況的發生常會和這類股票具有較佳的基本面有關。其中不乏是一些高科技闆塊中的績優股。在這類股票的炒作中，常會有兩種形态：一種是上市後高開低走，在較短的時間内再炒上去的過程。這類股票在滬深兩市很多，這類股票從高開到低走，有的股票的時間局限在一個星期之後，而有的則在兩至三天時間内。另一種是上市後高開低走，随後經過相當長一段時間的下跌後，再次産生上漲的過程。這種情況産生後，其時間跨度較長，有的甚至在幾個月甚至一年以上，這類股票一旦成為後發制人的股票，其爆發力常會要超過上市後就被炒作的股票。

            因此目前不少新股上市常會表現出高開低走之态，随後主力在較低的價位進行從容地建倉，一旦進入拉升階段，常會是其實現利潤的階段。

            3低開高走型

            低開高走的情況在滬深兩市也很多，應該說，低開高走的股票給短線操作會帶來較快的利潤。