第15章

                                    因此，股市上不少反轉信号的錯誤發出都是因為技術指标的鈍化造成的，特别是股價發生頂背離或底背離時，其靈敏度和可靠度較差。

        技術指标能指導投資者嗎(2)

            ●每一種技術指标都是局部的和片面的指标。每一指标所選的參數和變量太簡單，隻能反映股價局部的走勢，不能真實地反映股票市場的資金面、基本面、技術面、政策面和投機操作手法。

            ●已知的技術指标有上千種，幾乎都使用移動平均線原理，都采用一根短期快速移動平均線上穿一個根長期慢速移動平均線，産生交叉發出買賣信号，在預測技術上沒有任何新意和突破。作者對幾十種技術指标作過動态買賣股票統計，發現所有做過統計的技術指标都不能指導投資者投資，原因很簡單，就是當它們發出買入信号，投資者買進股票，股票價格升的概率僅是50%，還有50%的下跌的概率。

            ●技術指标如與趨勢線理論結合，可統計出當股價在上升通道運行，技術指标發出買賣股票信号時，股價上升的概率可大于50%。在下跌通道中股票價格上升的概率要小于50%。

        曾經輝煌而最後失敗的投資大師(1)

            (1)圖表大師：葛蘭維爾(Grarville)。

            葛蘭維爾在1980年代早期能以個人的力量左右市場。1981年1月6日下午6時30分，他向他的全球3000位投資客戶傳話，“出清所有股票，統統賣掉。”次日早晨，證券公司裡賣單泛濫，道?瓊斯工業平均指數下挫24點，約等于400億美元的賬面損失。在這之前一年的4月，葛蘭維爾的買進指示使道?瓊斯工業指數上揚了30點。1981年9月，他的賣出指示則幾乎引起全球金融恐慌。想想看他此時有多麼志得意滿！

            大衆對葛蘭維爾的愛戴一如搖滾明星，他的巡回講座總是超額訂位。

            但是，這種在某一時間段偶然的成功方法也會導緻滅頂之災。

            他在《葛蘭維爾市場簡訊》裡警告客戶股市将有災難。當道指走到800點時，他告訴客戶，股市正在崩盤中，投資人不僅該賣出手中持股，還要賣空，以便在金融末日中獲利。結果股市反而站上1200點。1984年他再度警告數量日益變少的客戶：“多頭市場隻是一個泡沫現象”，崩盤将至。他的信徒因此痛失80年代的大多頭市場，他身為股市先知呼風喚雨的地位也從此一去不返。

            (2)波浪大師：柏徹特。

            當葛蘭維爾的聲名如日中天時，耶魯大學畢業的柏徹特則在搖滾樂團中打了四年鼓，并加入美林證券當技術分析師。後來受到艾略特波浪理論的啟發，決心自立門戶，離開了美林公司，到一個誰也想不到的地點——喬治亞州的蓋恩維拉撰寫投資通訊。

            最初幾年順風順水，預測驚人地準确。1980年代初期，道指在1000點上下，他預測大多頭的股市将至，道指可望上漲到3600點，并在2700點稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到1987年10月。

            1987年10月，美股大崩盤，道指從2695點跌到1795點。正當葛蘭維爾的預測錯得離譜時，柏徹特則像當時技術派的真命天子。

            索羅斯也說過：“柏徹特是一位依據艾略特波浪理論進行預測的技術分析師，他已成為我們時代的預言家，其預言确能撼動股市。”

            1987年10月後好景不再。美股大崩盤後，道指跌到隻剩2000點左右，柏徹特對長期趨勢轉向悲觀，建議持有國庫券。他認為“大多頭市場可能已結束”，道指在20世紀90年代初期将跌到400點以下。可是股市無情地嘲弄了柏徹特：“八七股災”後，美股重拾升勢，道指再未見到400點而是扶搖直上11000多點。柏徹特讓他的信徒錯失了一個漲幅達4倍多的超級大牛市，其後他的信譽也就不問而知了。

        曾經輝煌而最後失敗的投資大師(2)

            (3)指标大師：艾蘭恩?格莎雷莉。

            江山代有人才出，各領風騷不幾年。繼柏徹特之後，走紅的是李曼兄弟投資公司的副總裁格莎雷莉。她可不光用單一指标，而是集合13種指标來測市。

            在1987年美股大崩盤之前，她建議客戶在9月1日前完全撤出股市。10月11日前，她幾乎肯定崩盤迫在眉睫。兩天後，她告訴《今日美國報》，道指即将下跌500點以上，這真是驚人的先見之明。

            一周之内，她的預言實現了。

            媒體上封她為“黑色星期一的大法師”。

            但此後她預測道指還要再跌200—400點，說自己不會再碰股市，于是錯過了20世紀90年代的超級大牛市。

            (4)香港波浪大師：許沂光。

            許沂光先生在1994年7月出版的《投資面面觀》一書中，用波浪理論預測深圳綜指的趨勢。

            他指明，“深圳股市由1991年9月的45.66點至1993年2月368.84點，清晰可見五個子浪上升。其後進入Ⅱ浪的調整，并以鋸齒(之字)形态運行。重要的下跌目标指向90至100的水平之間，見底時間應為1994年8月左右。熊市見底後，深圳股市将再度掀起一番熱鬧”。

            後來深圳綜指果然是在1994年7月29日的94.78點見底，8月1日跳空強勁反彈，此後的一個半月内，深圳綜指飚升到234點，漲幅達1.5倍！

            許大師預測得如此之準，令内地股民極為震驚與欽佩。

            此後，許大師率門徒進軍内地市場，推廣其投資通訊與技術分析著作，一時洛陽紙貴，風靡全國。

            但随後他預測的最具爆炸力的“三浪3”遲遲未露面，反而出現了調整時間長達16個月的弱市，跌幅達55%。内地技術分析師與股民對他大失所望。其實，最寒冷的冬天已過去，春天還會遙遠嗎?

            問題是有些人等不到春天的來臨，已經在冬天的末期凍死了。

            到1996年春中國大牛市真的來臨時，許大師的投資通訊及影響力早已在内地的土地上銷聲匿迹。

            從以上四位大師的經曆來看，他們都有叱咤風雲的走紅期，也都有被市場戲弄的背運期。有趣的是，美國的幾位大師都在看準一個空頭市場而沾沾自喜之後，随之被一個更大的多頭市場所淘汰。他們的經曆再次說明了這樣的事實，股價是不可以預測的；股價運行的區間也是不能預測的；股價短期運行的趨勢也是不可以預測的。

        曾經輝煌而最後失敗的投資大師(3)

            股價的升和跌總是50%的概率。一時預測的準确性隻是一個偶然事件，不是一個必然事件。

        為什麼要否定江恩理論和江恩24條。(1)

            赫赫大名的江恩理論創始人，證券市場曆史中的世界級大師江恩，憑其高超的操作技巧，在其一生的投機生涯中總共從市場赢了三億五千萬美元(江恩生于1878年)，他交易次數的成功率在80%以上。在當時與今天的證券市場投資人眼中，他确是一個近乎于“神”的頂級人物，他創立的“江恩理論”至今仍享受着“神”一樣艱深難明的地位，受人膜拜。

            上面這段話是中國江恩弟子對江恩的介紹。

            近年來，江恩理論在中國投資界悄然走俏，有關江恩理論的書籍分析工具軟件以及培訓班層出不窮不亦熱乎，作者在購買一套号稱國内最優秀的證券分析軟件的時候，就領略到了江恩理論的大腕派頭，如果你需要江恩9線則必須另外加150元錢才能夠得到這一功能。與此同時，熟悉江恩理論的股評家和投資咨詢服務機構應運而生、處處可見。

            他們自稱是江恩弟子、熟悉江恩理論、能預測股市，能用江恩理論幫你找到股價快速上升黑馬。

            他們在中國各個論壇和平面媒體發表文章和做廣告，把持很多欄目撰寫文章，開辦了各種各樣的學習班。

            下面這段文章可以幫我們洗洗腦。

            “江恩”又譯為“甘氏”，英文名W.D.Gann，有數篇其本人及别人為他做的著述，如《江恩：華爾街45年》等。西方的造神者把他宣揚為全勝交易員，稱他為“20世紀最偉大的投機客”，他去世于20世紀50年代，留下了“5000多萬美元”的天文數字遺産，“相當于現在的5億多美元”。然而，神話的真相同樣讓你吃驚，有著者訪問江恩的兒子時(他在波士頓銀行工作)，他說，他的父親僅留下了10萬美元的遺産(包括一幢房子)，他的父親并不能靠交易為生，隻是靠賣教材糊口。

            在原産“江恩神話”的美國，大家已經知道了真相，早已抛棄了這個神話，但在“偏遠山區”即亞洲等新興資本市場上，這類“大師神話”仍然很有市場。

            這場投資界“造神運動”的結果是有人利用大衆對“大師”崇拜心理，靠販賣“江恩理論”書籍、“甘氏課程”發了财。

        為什麼要否定江恩理論和江恩24條。(2)

            實際上這些人是在用一種錯誤的理論在誤導投資者，可以毫無疑問地說，江恩理論是一門僞科學。