第1章
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【選股緻勝12招】
宏觀經濟分析選股
股市是宏觀經濟的晴雨表，宏觀經濟是股市的風向标。這是股市中流傳最廣的一句諺語，是被廣大股民認同的常識。宏觀經濟是一種戰略性發展趨勢，它決定經濟發展的大方向，而在它的發展過程中，依然是波浪式前進，螺旋型上升的，不可能直線上升而沒有結構性調整。
在股市投資中所謂的宏觀經濟分析，就是分析整體經濟與證券市場之間的關系，其主要目的是分析将來經濟情況及前景是否适合進行股票投資。在宏觀經濟狀況良好的情形下，大部分公司就有比較優良的經營業績，股票價格才有上漲的趨勢；而如果宏觀經濟處于低迷狀态，大部分公司的經營業績就會比較差，其股票價格自然會下跌。因此，在進行股票投資分析時，把宏觀經濟分析放在第一步。投資者可從以下幾個方面分析宏觀經濟。
1經濟景氣度
當經濟由低谷向複蘇階段過渡時，投資者的信心開始大增，股票市場開始活躍，股價開始回升；在複蘇階段後期，股價的升溫甚至比經濟的實際複蘇還要快。當經濟進入繁榮時期的初期和中期，投資者的信心更大，預期收益更高，股價進一步上升。但到了繁榮時期的後期，由于銀根緊縮，利率上升，企業收益相對減少，在危機到來之前，股價漲勢便停止了，并開始下跌；在危機階段，投資收益明顯減少，金融環境趨緊，股價會進一步下跌。在蕭條時期，經濟不景氣造成股價仍會在較低水平上沉浮。
另外，在經濟繁榮時期，企業營業狀況好，獲利豐厚，可分配股息多，股價會上升；在經濟衰退時期，企業獲利不多，可分配股息低甚至沒有，股價會下跌。
2通貨膨脹
通貨膨脹主要是由于貨币供應量過多造成的。貨币供應量增加一開始能刺激經濟，增加企業利潤，推動股票價格上升。但是，當通貨膨脹發展到一定程度，利率會上升，從而又會使股票市場收縮，股票價格下跌。
3利率
利率就像一個杠杆，用它可以來調節經濟增長的快慢。當銀根緊縮、利率提高時，此時企業的融資成本提高，投資利潤下降。利率高，大量的閑置資金會存入銀行，用來實業投資和股票投資的資金會大大減少，特别是在儲蓄和買股票之間進行選擇時，多數人會選擇儲蓄。當利率下調到一定程度時，部分資金會流入股市。在成熟股市，降息通常是重大利好。首先降息直接促進上市公司經營狀況的改善，利息降低會大大減少企業的利息支出，從而增加企業利潤。其次利率降低，存款利率所對應的市盈率将提高，這意味着即使在公司平均每股收益不變的前提下，股價也會升高。
4國際收支
現代經濟日益國際化、一體化，因而一國國際收支的狀況也是影響股市的一個重要因素。一般情況下，當國際收支處于逆差狀态時，政府為平衡收支将控制進口，鼓勵出口，緻使國内一部分投資從股市中流失，股票價格下跌。反之，股價将看漲。
選股點金
宏觀經濟形勢的發展直接影響着股市的進度，這是股市變化的重大宏觀指數。宏觀經濟形勢因受各種因素的影響，常常呈現周期性變化。經濟周期是由經濟運行内在矛盾引發的經濟波動，是一種不以人們意志為轉移的客觀規律。經濟周期一般經曆上升期、高漲期、下降期和停滞期四個階段。由于股市是經濟的“晴雨表”，它會随着經濟周期性波動而變化，因此，當經濟處于經濟周期的不同階段時股市就會表現出相應的變化。在分析宏觀經濟形勢對股市的影響時，還要注意兩者之間變化的前後時間關系。
行業因素分析選股
我國股市逐步走向正規化，上市的股票越來越多，在這種情況下正确地選擇股票，是每個股票投資者都應十分關注的問題，尤其在成長股、衰退股、垃圾股混雜的時候，挑選股票的第一原則應是行業，如果行業不景氣，那麼上市公司再好的微觀背景也難有作為。相反，如果行業發展迅速，上市公司又屬行業龍頭，那麼投資收益清晰可見。相反，選股時選錯行業就會帶來很多麻煩。行業的不景氣導緻市場需求持續下降，這時行業中的大部分上市公司都将受到市場萎縮的威脅，即使這個行業中的佼佼者也很難幸免。
由此可見，買股票首先要選好行業。選好行業可一路乘順風車，選錯行業，将跟着行業不景氣的破船，一路下沉。從選股角度來說，根據國家的經濟形勢的變化，分析行業各種因素，這是投資者在股市中捕捉黑馬的一條重要原則。
1行業的市場類型
從一般情況看，某個行業的競争程度越高，企業因經營管理不善在競争中破産倒閉的可能性就越大，因而投資于競争型行業證券的風險比較大。
2行業的生命周期
公司處于行業發展的不同階段，其經營收益和風險程度就會不同，進而其股票價格也不同。
（1）投資新創業的公司，風險較大，股票價格較低；
（2）成長期公司不确定因素的影響較小，收益明顯增加，因而股市看好；
（3）整個行業逐漸進入穩定期，少數在競争中生存下來的大企業幾乎壟斷了整個行業市場，行業利潤也達到了較高水平，同時風險較低，因而在此階段該行業的股票價格較高。
（4）衰退期，整個行業進入了生命周期的最後階段，該行業的股票價格由于利潤額的停滞乃至下降、經營風險增大，而在低水平上徘徊。
3行業景氣分析
一般來說，生産資料、耐用消費品和奢侈性消費品的生産受經濟景氣變動的影響較大，這類行業的股票被稱為周期性股；生活必需品和必要的公共勞務與經濟景氣變動的關聯較小，社會需求相對穩定，因而這類行業上市公司的赢利水平相對穩定，其股票被稱為防守性股。
4公司所屬行業的性質對股價的影響
公司的成長受制于其所屬産業或行業的興衰的約束，通常投資者在選擇個股時，要考慮到行業因素的影響，盡量選擇高成長行業的個股，而避免選擇夕陽行業的個股。
選股點金
選股類型
1行業獨特或國家重點扶持的股票
這類股票往往市場占有率較高，在國民經濟中起到舉足輕重的地位，其市場表現也往往與衆不同。因此，投資者應适當考慮進行這些股票的投資。
2行業優勢概念股
這類個股的内涵就是在各自所處的行業中穩居優勢地位，有部分企業還基本形成了壟斷，是當之無愧的行業龍頭企業。市場激烈的競争，這些行業龍頭脫穎而出，憑借技術優勢，資源優勢或者國家政策性的特許經營，立于不敗之地，無論在發展前景和業績增長潛力方面均為上選，因此具備在股市中長期的投資價值。但個人投資者在選擇介入時要把握好時機，逢低吸納，切忌高位追漲。這類個股也早早成為市場主力青睐的目标，而成為“白馬”個股，時有長莊入駐，大盤走好時必有突出表現。
行業整體狀況對股票的成長性和赢利水平産生很大的影響，因此也容易形成行業内股票的聯動效應和比價效應。各行業景氣狀況是莊家選擇入駐股票或者抛售所持股票的重要參考依據，而且也很容易被用來挖掘為各類炒作“概念”。
根據公司年報選股
按照有關證券法規，上市公司每年必須公布年度報告，向社會公告其公司上一年經營情況。公司年報是公司全年經營的總結，也是來年工作的展望，它是廣大投資者能得到的用來了解公司的最全面可靠的信息。充分利用年報的信息，就可以判斷公司的價值，找出值得自己投資的股票。
當年報公布的時候，從某種角度上講，也是所有上市公司又回到了同一條起跑線的時候，投資者可以考慮進行遴選取舍。
1選擴張有度股
不少拟進行送轉股的公司股票，随着年報公布了分配預案的信息，也意味着股價基本到位。因此，這類股票不僅在年報公布後買入意義不大，而且如遇搶權過頭的還有貼權的可能；同時，如果經營稍有懈怠，來年還有效益增幅趕不上股本擴張的風險。每年年報中已不乏因上年大比例擴張後從績優股淪落為垃圾股的例子，從這個角度講，一些擴張有度（如每年分一二股紅股的，就屬于這裡講的擴張有度的概念），而效益卻持續穩定增長的公司，是值得散戶投資者關注的。
2選主業紮實股
要注意重視上市公司利潤的構成。在利潤總額中，主營利潤所占的比重不同，對企業前景的評估也應有所不同。主營利潤比重較高的上市公司，赢利一般較為穩定，利潤的升降趨勢較易通過縱向比較做出較為準确的判斷。